结论：国产大豆余粮持续消耗，国储大豆拍卖和进口补充；新季大豆产量预增。美豆种植尾声，天气顺利，优良率回升；美伊签署备忘录，能源大跌；美豆走势承压。5月进口大豆同比回落，但港口大豆库存续增，油厂开机率回升，豆粕库存回升。天气影响暂未显露，豆粕震荡止跌。
　　行情跟踪：本周豆一主力2609合约震荡小幅调整，富锦大豆价格稳定在4660元/吨。豆粕主力2609合约本周止跌反弹；豆粕现货价格反弹小涨，张家港43粕由2740元/吨涨至2770元/吨附近。
　　基本面情况：（1）国产大豆余粮持续消耗，新季大豆减面积不减产。据钢联：截至6月12日，黑龙江大豆余粮占比为23%；安徽大豆余粮占比为28%；河南大豆余粮占比为33%；山东大豆余粮占比为34%。国储大豆近期暂无投放。4月国内进口非转豆继续大增，1-4月累计41万吨，同比增128.06%，市场不缺豆。国产大豆种植期，农业农村部预计种植面积微降，但产量微增；关注厄尔尼诺天气扰动。
　　（2）美豆止跌反弹。美伊将签署备忘录，能源大跌拖累美豆走势。近期天气顺利，美豆种植尾声，优良率回升；据美农：截至6月14日，美国大豆播种进度为95%；出苗率88%；优良率为66%。预计未来一周内产区降雨充沛。美农6月报告调整有限，影响中性。
　　（3）大豆到港量高位，油厂大豆库存持续上升。国内大豆进口节奏较去年有所放缓。据海关总署：5月国内进口大豆1180万吨，环比增39%，但同比降15.2%；1-5月累计进口3684.4万吨，同比降0.71%。据钢联：截至6月12日，油厂大豆到港量为282.1万吨，环比回升，同期高位；港口大豆库存为879.4万吨，环比续增，同期高位。
　　（4）油厂开机率回升，豆粕库存继续回升。油厂盘面榨利一般。据钢联数据：截至6月12日，油厂开机率为65.8%，环比微增。油厂大豆库存为744.72万吨，环比持续回升，近年同期高位。豆粕产量为188.8万吨；油厂豆粕库存为60.68万吨，环比持续回升；豆粕未执行合同为605.27万吨，环比回落。饲料厂豆粕库存天数为7.06天，环比回升。
　　（5）饲料需求仍偏强，后期产能持续去化不利。养殖方面，猪价不振，养殖亏损严重。据wind：截至6月12日，外购仔猪养殖利润为-333.8元/头，亏损继续扩大；自繁自养利润为-349.83元/头，亏损继续扩大。农业农村部多次会议强调产能控制，严格执行减产。能繁存栏目标下调至3750万头，并严查逆势扩张行为。规模厂产能持续去化：5月能繁存栏为489.33万头，环比下降；老猪淘汰为14.23万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，销量微降；商品猪存栏为3681.76万头，环比回落。生猪去产能明确，但规模厂去化周期长，中小散加速淘汰。禽类方面，蛋价走高，养殖盈利增加或引后期惜淘、延淘；5月鸡苗销量环比增，但同比下降；老鸡淘汰环比微增，同比回落；5月在产蛋鸡存栏下修。高存栏基础支撑饲料需求偏强，远期产能去化不利