价格方面：截至6月19日收盘，ICE美棉期价止跌反弹，主力12月合约收盘79.80美分/磅，环比上周上涨3.30美分/磅，涨幅4.31%；郑棉期价止跌反弹，主力9月合约收盘16010元/吨，环比上周上涨245元/吨，涨幅1.55%。
　　供给方面:
　　BCO：1、截至6月15日，全疆棉花生长进入现蕾盛期，现蕾率约99.6%，较上周增加4.9个百分点，较去年同期快0.6个百分点；单株平均蕾数8.1个，较上周增加约4.0个，较去年同期少1.3个。2、2026年5月我国棉花进口量11万吨，环比减少6万吨，减幅35.3%；同比增加7万吨，增幅214.7%。3、2026年4月印度棉花进口量约为3.9万吨，环比增加42.2%，同比减少15.2%。
　　TTEB：1、截至6月12日，2026/27年度印度棉种植面积为95.3万公顷，较上一年度同期低36.6万公顷，同比下滑28%。
　　需求方面:
　　BCO：1、2026年5月我国棉纱进口量约17万吨，同比增加约7万吨，增幅为71.7%，环比减少约3万吨，减幅约为15%。2、巴基斯坦2026年5月份的纺织品服装出口额达16.4亿美元，同比增加7.13%，环比增加10.8%;出口棉纱2.31万吨，同比增加44.46%，环比减少26.51%；出口棉布2.8万吨，同比增加9.42%，环比减少1.4%。
　　TTEB：1、2026年5月越南纺织服装出口额为31.89亿美元，同比下降3.0%，环比上升3.5%。
　　总结和策略：国际方面，ICE美棉期价止跌回升，美棉产区天气异常对供应端形成扰动。近期国际原油价格大幅大跌，纤维替代关系有所减弱。最新一周CFTC基金持仓棉花净多率继续下调，空头气氛有所加剧。印度气象机构宣布今年降水总量同步去年将有所降低。国内方面，郑棉期价止跌反弹，郑棉价格波动率降至较低水平。消费方面，国内下游纱厂和织厂成品库存继续提高，季节性淡季特征比较显著。2026年5月中国棉纺织PMI较上月回落，指标继续下滑但幅度收窄。策略方面，期货单边可逢高开始多单减持。关注CF2609走势，价格区间参考15500-16100元/吨。
　　风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，美元指数变化。