节能降碳“攻攻坚”落地，碳管理赛道迎景气催化：1）国家发改委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，通知要求自2026年起，五部门联合印发重点行业节能降碳三年行动方案，锁定钢铁、电解铝等九大领域，明确2028年底形成节能量1亿吨标煤、减排二氧化碳2亿吨的刚性约束目标。政策加速绿色转型并支撑碳市场扩容，直接利好碳监测及管理赛道，关注雪迪龙、聚光科技。2）“《宁省“攻五五流域水生态环境保护规划（征求意见稿）》发布，提出至2030年全面改善水环境质量，完成入河排污口排查整治、基本消除县乡黑臭水体，美丽河湖建成率超65%，并修复湿地3.8万亩。规划将提振生态修复工程需求，关注高能环境、东珠生态。
　　当周碳交易行情：本周（6.15-6.18）全国碳市场综合价格行情为：最高价82.50元/吨，最低价81.00元/吨，收盘价较上周五上涨1.13%。本周挂牌协议交易成交量118.7万吨，成交额9729.8万元；大宗协议交易成交量120.0万吨，成交额9768.8万元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量238.7万吨，总成交额1.9亿元。截至2026年6月18日，全国碳市场碳排放配额累计成交量9.1亿吨，累计成交额612.8亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注资源循环板块与高分红标的。现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。我们看好列入“攻五五规划设计的资源循环板块与高分红资产，重点推荐：1）金属资源化产能释放，业绩亮眼的高能环境。2）高分红、管理优异、业绩稳定增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）固废处理|“《川省废电电电电产产回收收处理核工工方方案（征求意见稿）》发布。2）生态修复|“《美丽省建设攻五五规划（征求意见稿）》发布。3）生态修复|《美丽吉林建设攻五五规划》（征求意见稿）印发。
　　板块行情收顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为1.46%、创业板指涨幅为11.02%，环保工程及服务Ⅲ（申万）跌幅为2.40%，跑输上证综指3.86%，跑输创业板指13.41%；公用事业跌幅为4.74%，跑输上证综指6.20%，跑输创业板指15.76%。环保产板块涨跌幅分别为：监测（3.76%）、水处理（-0.70%）、水务运营（-2.75%）、节能（-2.17%）、大气（-2.84%）、固废（0.29%）。A股环保个股中，涨幅前三的个股为三省智慧（21.08%）、中金环境（20.77%）和高能环境（12.67%）；跌幅前三的个股为国中水务（-11.18%）、津膜科技（-9.55%）和云投生态（-7.93%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。