生态修复资金加码叠加环境权利目标明确，生态修复需求延续：1）国家发改委印发《生态保护修复领域中央预算内投资专项管理办法》，生态保护修复领域中央资金支持机制进一步制度化和规范化。文件围绕重点区域生态修复、自然保护地建设、生态资源保护利用和监管能力建设提出资金安排要求，并明确60%—90%的差别化支持比例，有望带动生态修复、环境监测等领域需求释放，推荐关注高能环境、碧水源等。2）国务院新闻办公室发布《国家人权行动计划（2026—2030年）》，首次将生态修复纳入国家治理框架，明确生态保护红线（≥315万km2）、森林覆盖率（25.8%）、自然保护地占比（18%）等刚性目标，并与PM2.5、COD/总磷减排、无废城市及碳市场扩容等形成“水、气、固、碳、生态”五位一体协同。将利好生态修复、碳监测等领域，推荐关注高能环境等。
　　当周碳交易行情：本周（6.8-6.12）全国碳市场综合价格行情为：最高价82.50元/吨，最低价80.50元/吨，收盘价较上周最后一个交易日下跌1.75%。本周挂牌协议交易成交量79.11万吨，成交额6462.91万元；大宗协议交易成交量142.00万吨，成交额11545.70万元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量221.11万吨，总成交额1.80亿元。截至2026年6月12日，全国碳市场碳排放配额累计成交量9.10亿吨，累计成交额610.80亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注资源循环板块与高分红标的。现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。我们看好列入“十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产，重点推荐：1）金属资源化产能释放，业绩亮眼的高能环境。2）高分红、管理优异、业绩稳定增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）固废循环｜湖南发布资源循环综合利用规定草案建议稿。2）固废循环｜北京拟扩大建筑垃圾再生产品种类及应用范围。3）水处理｜生态环境部发布工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为0.09%、创业板指跌幅为3.22%，环保工程及服务Ⅲ（申万）跌幅为1.90%，跑输上证综指1.99%，跑赢创业板指1.33%；公用事业跌幅为2.13%，跑输上证综指2.23%，跑赢创业板指1.09%。环保子板块涨跌幅分别为：监测（-7.35%）、水处理（2.01%）、水务运营（-0.29%）、节能（-1.55%）、大气（3.30%）、固废（0.09%）。A股环保个股中，涨幅前三的个股为津膜科技（48.83%）、南方汇通（16.50%）和龙源技术（13.55%）；跌幅前三的个股为宝馨科技（-22.47%）、中创环保（-16.55%）和先河环保（-13.42%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。