核心观点
　　【行情分析】郑棉主力合约CF2609收于16,005元/吨，较前一日上涨1.52%，USDA6月供需报告下调全球棉花期末库存15.5万吨，叠加美棉出口数据持续向好，国际棉价获得较强支撑并传导至国内。
　　【次日展望】次日行情或以高位震荡为主，向上空间受制于需求疲软，向下有政策底与外盘支撑，趋势性行情概率较低。
　　【宏观预期】中长期郑棉价格大概率维持区间震荡。上方受限于下游需求恢复高度与进口棉替代效应，下方受新疆目标价格政策及外盘成本支撑，若下半年出现极端天气导致全球产量超预期下调，或中美经贸关系进一步缓和带动纺织出口订单回流，价格中枢存在上修可能。
　　【风险关注】6—8月为棉花幼蕾开花关键期，新疆、河北等主产区若出现持续高温、冰雹、霜冻等极端天气，可能引发市场对产量的担忧;下游纺织淡季特征已较为明显，若7—8月订单仍无实质性改善，纺企开机率可能进一步下降。