周度观点
　　◆上游：6月中旬美伊局势预期迅速好转。美伊协议有望重开霍尔木兹海峡并解除伊朗制裁，原油连续连续下挫回吐冲突以来的大部分涨幅。有机构的跟踪数据指出霍尔木兹海峡此前已存在隐秘的原油通行量，缺口只有500-600万桶。但美国能源部数据显示美国战略原油储备已经降至记录低点。局势向好，但未来不确定性仍在。
　　◆供应：亚洲石脑油裂解价差保持低位，亚洲PXN回升至高位，内盘PX期货对上海原油期货的比价反弹至美以伊冲突前的水平，国内PX开工负荷回落至同期中位，高价抑制需求。PTA盘面加工费2026年大幅走高，但PTA装置开工率低迷，受需求疲软拖累。
　　◆库存：国内PX库存中位。PTA社会库存中性，生产企业库存中性，下游聚酯工厂PTA库存高位。
　　◆需求：此前下游对高价较为抵触。聚酯开工率处于多年同期最低水平；江浙地区化纤织造综合开工率也在多年最低水平附近。价格下跌之后或有补库需求。
　　◆策略：市场对能化供应链或过度乐观，PTA产能压力不大，择机多头参与，支撑参考5500-5600附近；套利逢低多PX空原油。
　　◆风险点：中东不确定性，宏观风险。