◆基本面：
　　工业硅：枯水期逐步转为丰水期，四川、云南地区周内新开工复产加速。新疆保持高开工节奏，整体产量存在逐步上行预期。
　　多晶硅：周产1.93万吨，环比持平。周库存32.1万吨，环比-4.18%。周内再次传出反内卷（提价控产）相关会议内容，但是后续遭到头部企业否认。周产和库存确有好转的迹象。需求上，4月光伏组件排产约32GW，环比-22.3%，同比去年-44%。硅片周产10.32GW，同环比-23.4%/-4.6%。反内卷概念再次被提及，虽然短期来看无实质性利好，但是预期走强。
　　◆交易逻辑：
　　工业硅：昨日盘面延续下跌走势，2609合约收盘价在8620元。上周云南、四川复产加速，新疆的开工率维持在较高位置，短期的供给有增量预期。多晶硅上周的上涨驱动力主要来自反内卷相关的带动，但是可以明显看出，在后半周的走势更偏自身基本面逻辑，政策带动的预期较弱。多晶硅的政策炒作结束，工业硅预计将逐步回归成本定价逻辑。
　　多晶硅：盘面昨日大跌7%，收盘价在35200元附近，日内经历了多次跳水。我们在此前就有所提示，政策的落地可能尚没有这么快，并且市场在盘面兑现、了结的速度明显是较快的，资金没有多在场内停留的意愿，因此炒作后期必然伴随着大幅波动。
　　操作建议：工业硅：观望；多晶硅：观望
　　◆风险点：光伏行业政策，宏观政策变化，关税政策