投责要点:
　　板块周表现:农业板块跑赢沪深300指数。1)本期沪深300指数下降0.82%,农业板块下降0.24%，在串万31个子行业中排名第7位。2)分板块看，生猪养殖子板块下降0.21%,动物保健子板块上升4.16%;肉鸡养殖子板块上升1.88%;种植业子板块下降1.15%:饲料子板块上升0.41%;渔业子板块下降3.36%;农产品加工子板块下降0.87%;畜禽养殖子板块下降0.04%。〔本期统计区间:20260608-20260612)
　　畜禽价格:生猪价格上涨,鸡苗、毛鸡价格下跃。1 )6月12日，全国生猪均价9.47元/kg，周环比+0.21%。本周猪价窄幅震荡，当前市场多空博弈激烈,受端午消费需求提振，本周猪价有所上涨,预计下周生猪行情延续震荡格局。2]毛鸡价格、鸡苗价格下趺。6月12日，毛鸡价格3.73元斤,周环比-0.53%鸡苗价格3.30元羽，周环比-13.16%。毛鸡价格窄幅震荡,屠企走货情况—般，养户出栏积极性较高，毛鸡价格下跌;鸡苗价格连续下降，其一由于养殖密度减少，其二养殖时间问题，养殖端补栏对应毛鸡出栏处于三伏天，部分鸡场存在规避;其三，多家企业排苗计划不畅,养殖端压价现象明显，多重因素影响下，苗价连续下滑。〔本期统计区间:20260608-20260612)
　　CPI:5月农产品价格对CPI为负贡献。5月猪肉价格环比上升，同比跌幅较上月增大;5月牛肉价格环比持平，同比涨幅较上月减小;5月羊肉价格环比下跌，同比涨幅较上月减小;5月白条鸡价格环比下跌，同比跌幅较上月减小;5月鸡蛋价格环比上升，同比上升;5月蔬菜价格环比下跌，同比涨幅较上月增大;5月水果价格环比上升，同比涨幅较上月减少;5月水产价格环比下降,同比涨幅较上月减小。
　　投资建议:1、生猪养殖:板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的配置机会。2026年以来，全国生猪均价持续走低，3月猪价进一步下跌，已跌破行业现金成本线，养殖端现金流压力加剧，仔猪价格进一步下跌下，行业产能去化有望加速。从供给端看，前期产能释放叠加节后消费淡季，行业亏损幅度扩大或触发能繁母猪主动去化加速，从新生仔猪数推演，2026Q2商品猪供应量边际递减，但标猪供给仍处于相对高位，伴随居民消费需求好转，猪价或逐步止跌企稳，但整体反弹高度有限。现金流亏损+政策收紧共振，当前板块估值仍处于历史低位，头均市值分位数具备较高安全边际。建议持续关注板块内具有成本优势的企业如牧原股份、温氏股份、立华股份、天康生物、神农集团、巨星农牧等。2、建议关注种业安全:种子:随若玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步凸显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;3、白鸡养殖:海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2025年末海外前期唯一引种地，法国祖代鸡引种受限,若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等。
　　·风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害