AI算力建设推动光纤行业进入景气上行周期。AI大模型训练与推理对算力的需求快速膨胀，带动全球数据中心进入新一轮大规模建设期，进而直接拉动光纤光缆需求。根据CRU数据，2025年全球数据中心光纤光缆需求同比增速高达75.9%。与需求快速放量形成鲜明对照的是供给端的刚性约束：光纤预制棒扩产周期长达1.5—2年，短期内产能难以快速释放，根据CRU预测，2026年全球光纤光缆供需缺口率约为16.4%，供需错配为本轮景气上行提供了坚实支撑。供需紧张进一步传导至价格端，根据《通信世界》报道，2026年初以来光纤光缆经历价格大幅上涨，截至3月底标准单模光纤（G.652.D）短期涨幅达400%、弯曲损耗不敏感单模光纤（G.657.A2）涨幅达600%；根据CRU数据，2026年4月全球光纤价格指数攀升至107.2，创2021年以来首次单月两位数涨幅。
　　高纯四氯化硅是光纤预制棒的关键前驱体，行业高景气有望直接带动其需求。光纤由光纤预制棒拉丝制成，根据长飞光纤招股说明书，光纤预制棒是生产光纤的原材料，为一根中心“芯层”折射率较高、表层“包层”折射率较低的圆柱形高纯度玻璃棒。其制造主要基于气相沉积法，将液态的四氯化硅、四氯化锗等卤化物气体在特定条件下反应生成掺杂的高纯石英玻璃。从四氯化硅的来源看，其制备路径主要有两条：一是硅粉与氯气直接反应的工业硅氯化法，工业硅经提纯制粉后于400—500℃氯化生成四氯化硅（Si+2Cl→SiCl）；二是从多晶硅生产环节中副产，目前主流的西门子工艺的多晶硅厂均采用硅粉和氯化氢合成制取三氯氢硅，同时会副产一部分四氯化硅，此外合成制取的三氯氢硅通过还原也可以得到四氯化硅。按部分文献估算，每生产一吨多晶硅排出的四氯化硅副产物可达到13-18吨。由此可见，有机硅及多晶硅企业凭借自有工艺及产业链资源，天然具备向高纯四氯化硅延伸的原料与成本基础。
　　三孚股份已实现规模化供应，有机硅、工业硅龙头亦具备延伸潜力。三孚股份为国内高纯四氯化硅龙头，公司高纯四氯化硅产能合计3万吨/年，下游主要应用于光纤预制棒及人造石英，已实现对原材料要求较为苛刻的PCVD芯棒工艺的规模化供应与进口替代，并是亚洲少数能满足欧洲特纤市场的9N高纯四氯化硅生产企业。新安股份兼具四氯化硅与有机硅两条切入路径，参股子公司浙江亚格新安电子新材料现有四氯化硅产能4万吨、具备6N—9N高纯及超纯生产能力，相关产能预计于2026年6月正式投用；其有机硅产品D4已成为光纤预制棒包层主流工艺核心原料，并与国内外头部光纤企业稳定合作。江瀚新材在建有“功能性材料硅基前驱体项目”，包括有10000吨/年6N级四氯化硅和5000吨/年9N级正硅酸乙酯，预计2027年上半年建成投产。除上述已有明确进展的企业外，我们认为合盛硅业、兴发集团等有机硅及多晶硅行业的龙头企业凭借自有工艺及产业链资源，天然具备向高纯硅基材料延伸的原料与成本基础。同时，合盛硅业、兴发集团同样拥有相关电子材料的技术积累与产能建设，拥有向高纯硅基材料延伸的布局潜力。
　　投资建议：一方面建议关注已具备高纯四氯化硅产能或明确规划的企业，另一方面建议关注有机硅及多晶硅行业内的头部企业。建议关注三孚股份、新安股份、江瀚新材、合盛硅业、兴发集团。
　　风险提示：下游需求不及预期，产能建设进度不及预期，行业竞争加剧，客户验证进度不及预期。