◆基本面：
　　工业硅：枯水期逐步转为丰水期，四川、云南地区周内新开工复产加速。新疆保持高开工节奏，整体产量存在逐步上行预期。
　　多晶硅：周产1.93万吨，环比持平。周库存32.1万吨，环比-4.18%。周内再次传出反内卷（提价控产）相关会议内容，但是后续遭到头部企业否认。周产和库存确有好转的迹象。需求上，4月光伏组件排产约32GW，环比-22.3%，同比去年-44%。硅片周产10.32GW，同环比-23.4%/-4.6%。反内卷概念再次被提及，虽然短期来看无实质性利好，但是预期走强。
　　◆交易逻辑：
　　工业硅：昨日盘面围绕8800震荡，走势相对多晶硅大幅度偏弱。上周云南、四川复产加速，新疆的开功率维持在较高高位置，短期的供给有增量预期。多晶硅上周的上涨驱动力主要来自于反内卷相关的带动，但是可以明显看出，在后半周的走势更偏自身基本面逻辑，政策带动的预期较弱。
　　多晶硅：盘面昨日在盘中冲高至6%以上后尾盘大幅跳水，收盘涨幅仅剩1.8%。昨日关于反内卷的炒作动能延续，但是盘中也出现了关于此前消息的辟谣，或直接导致了尾盘的快速回落，证明了当前盘面的反应更偏向于绝对价格低位下对于利多因素即时反馈。我们的观点是，冲高逐步减少仓位，不去赌政策落地。
　　操作建议：工业硅：观望；多晶硅：多单减仓
　　◆风险点：光伏行业政策，宏观政策变化，关税政策