一周概览
　　能源价格高企持续压制生产、出行及建筑活动，地产成交亦季节性回落，港口高频指标显示出口增速维持较强韧性，或受全球AI产业强劲需求提振。上周银行间流动性边际收紧，资金利率上行，人民币汇率延续升值态势。5月社融数据显示高油价冲击下实体经济融资需求仍偏弱，而地方提前还隐债亦可能影响企业信贷需求，但外汇加速流入、企业盈利改善以及财政资金加快拨付提振M1和M2同比增速超预期回升。
　　高频经济活动跟踪
　　能源价格冲击对生产消费的压制仍在显现：工业生产、传统基建及汽车消费均走弱，地产成交增速亦有回落，港口高频指标显示6月上旬出口同比仍维持韧性。出行和消费方面，上周18城地铁客运量同比下行0.6%，国内/国际航班数同比下行7.0%/6.7%，6月1-7日乘用车销售同比下行22.6%，主要受高基数叠加能源价格上行影响。工业生产方面，焦化/水泥/半钢胎/沥青开工率同比下行1.2/2.3/7.0/19.6个百分点，建筑钢材成交量同比下行7.8%。出口方面，HDET港口高频指标显示6月至今出口增速或维持两位数增长，韩国半导体出口增速亦创新高。地产方面，44城新房/22城二手房成交面积同比由前一周的8.7%/45%回落至-15.4%/6.7%，一线城市新房/二手房成交面积同比较前一周的37%/47.6%回落至1.7%/11.2%。
　　价格指标及变化
　　国际原油和黄金价格走低，国内原材料价格涨跌互现。上周布伦特原油价格环比下行6.2%至87.3美元/桶，COMEX黄金价格环比下行2.6%至4,239.9美元/盎司。国内原材料方面，铜价格环比下行1.4%，焦煤/螺纹钢/水泥价格环比上行2.6%/0.4%/0.7%。农产品价格大多回撤，其中玉米/小麦/水果/猪肉价格环比下行0.2%/0.7%/0.4%/1.2%。而蔬菜批发价环比上行0.5%
　　金融市场及资金成本
　　银行间流动性偏紧，人民币兑美元汇率上行。银行间利率利差走阔，上周DR007/R007环比上行7.3/7.2bp，沪深300指数周环比下降0.82%；国债收益率曲线趋陡。融资方面，上周地产债融资额环比上升，股权融资额环比回升，利率债发行同比少增。汇率方面，上周人民币兑美元汇率环比上升0.16%、兑一篮子货币汇率较前一周升值0.17%。
　　中观行业景气度追踪
　　国际原油价格高位回落，半导体产业链价格持续走高；国际有色金属价格整体下行，国内光伏产业链价格亦在下行通道中。
　　上周重要经济数据及宏观事件
　　重要数据：1）5月美元计价出口金额同比上行至19.4%，进口金额同比回升至27.4%。2）5月中国CPI同比+1.2%，能源与AI链共同拉动下PPI同比+3.9%。3）5月M2同比持平于4月的8.6%，M1同比从4月的5%回升至5.5%，社融增速小幅放缓。
　　重要事件：1）6月8日，中共中央总书记、国家主席习近平同朝鲜劳动党总书记金正恩举行会谈。2）6月10日，财政部、商务部联合发布《服务业发展资金管理办法》，明确服务业发展资金用途。
　　本周宏观主要观察点
　　本周重点关注5月经济活动数据（6/16）。
　　风险提示：全球原油供需不平衡进一步加剧，全球AI供应链产能扩张受阻