投资要点
　　市场表现复盘
　　本周（6月8日- 6月12日，下同），食品饮料板块涨跌幅为+0.21%，上证综指涨跌幅为+0.09%，沪深300指数涨跌幅为-0.82%，具体来看：调味品/预加工食品/其他酒类/啤酒/肉制品/白酒/软饮料/乳品/保健品/烘焙食品/零食涨跌幅分别为+4.10%/+2.72%/+1.35%/+0.33%/+0.08%/-0.02%/-0.57%/-0.59%/-1.03%/-2.52%/-2.56%。
　　周观点更新
　　白酒：茅台股东大会召开，营销改革继续推进。本周沪深300/食饮/白酒板块涨跌幅-0.82%/+0.21%/-0.02%，其中贵州茅台/老白干酒涨跌幅居前（+1.50%/+0.90%)。本周贵州茅台召开股东大会，公司表示将继续坚定推进市场营销改革，发挥自营体系的价格调节功能，同时披露最新i茅台数据，截至5月31日，2026年i茅台平台新增注册用户数约1667万人，累计注册用户数9615万人，平均月活约956万人，成交订单约713万人次。本周飞天茅台散装/原箱/1935批价为1625/1670/625元左右，基本稳健。我们仍重点推荐贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。
　　大众品：关注“低位龙头”+“潜在业绩超预期”两大主线。本周食饮板块中调味品、预加工食品表现居前，A—莲花控股/金字火腿/千味央厨涨幅居前（+14.22%/12.72%/11.65%），H—优然牧业/蒙牛乳业/安井食品涨幅居前（+9.80%/8.49%/5.86%）。本周核心标的上涨催化多为预期恢复&抬升+前期回调明显，当前大众品已出现一批经营趋势稳定&兼具股息表现&股价回调逐步到位的标的，同时26Q2业绩预期逐步形成过程中或催化股价，因此我们重点关注“低位龙头”+“潜在业绩超预期”两大主线。
　　板块投资建议
　　【白酒板块】白酒板块筑底明确，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，重点推荐：①筑底明确&后续季度经营向上的强α全国性酒企：贵州茅台/五粮液/山西汾酒等；②降幅收窄明显&全年前低后高的区域酒龙头：古井/今世缘/迎驾/洋河等；③强β标的：泸州老窖/舍得/酒鬼/水井等。
　　【大众品】关注两条逻辑主线。①强α（经营趋势向上）：万辰/西麦/有友/燕京/东鹏/安井/新乳业/伊利/颐海/海天/盐津等；②底部反转逻辑：百润/蒙牛/中炬/千禾/劲仔/妙可/ ST绝味/巴比/HH等。
　　风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等