风格切换，银行回暖。
　　银行个股表现
　　（1）银行板块表现好于大盘。本周万得全A指数下跌1.44%，银行指数（申万）上涨3.46%，位居31个申万一级行业第1位。本周银行板块表现好于大盘，主要是本周美伊局势有所恶化，市场风险偏好边际回落，市场风格切换，热门赛道高位震荡，资金进入低估值板块进行避险，银行股受益。
　　（2）国有行涨幅更大。根据申万二级行业指数，本周国有行、股份行、城商行、农商行板块分别+5.35%、+1.70%、+4.17%、+3.04%，国有行表现较好。个股方面，涨幅前三的银行分别是青岛银行（+10.11%）、厦门银行（+8.86%）、齐鲁银行（+7.32%）；跌幅前三（或涨幅靠后）的银行分别是重庆银行（-0.67%）、浙商银行（-0.32%）、郑州银行（+0.56%）。
　　行业个股事件
　　行业层面：①存贷款利率管理规定更新。中国人民银行发布《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》，核心变化包括：罚息规则优化，逾期贷款罚息由硬性加收30%-50%改为借贷双方协商确定；计息天数统一，按自然年实际天数（365/366天）计息。②CPI和PPI数据发布。5月CPI同比上涨1.2%、PPI同比增速为3.9%，PPI表现高于市场预期；5月出口同比增长19.4%、进口同比增长27.4%，均好于市场预期。③信贷社融资数据发布。2026年5月社融新增2.0万亿，同比少增2607亿，余额同比增长7.7%，增速环比放缓0.1pc；人民币信贷新增5200亿，同比少增1000亿，余额同比增长5.5%，增速环比放缓0.1pc。2026年5月M1同比增速为5.5%，增速环比加快0.5pc；M2增速为8.6%，增速环比持平。信贷表现好于预期，较上月显著改善。但实体需求偏弱，剔除票据、非银、其他项，实体信贷仍是负增。
　　个股层面：①大规模分红潮集中落地。本周上海、常熟、紫金、中信、贵阳、兴业、平安等七家银行实施分红，合计派发超过331亿现金分红。
　　投资建议
　　行情展望：短期来看，继续看好银行板块绝对收益机会，主要考虑资金有高低切需要，资金流入银行板块进行避险；即将迎来银行密集分红，险资等绝对收益资金有望继续增配银行。相对收益角度，考虑行情向各类拥挤度低、估值低的行业扩散，银行板块回到前期高点，相对表现或较前2周走弱。个股方面，继续看好业绩高增、股价调整到位的城农商行和营收超预期的国有大行，关注跌出性价比的股份行配置机会，重点推荐南京银行、渝农商行、杭州银行、交通银行、兴业银行。
　　后续关注：①持续关注地缘冲突、美以伊和谈等事件对于风险偏好的影响。②基金业绩比较基准指引已经出炉，关注基准调整和基金绩效考核调整会否带来持仓风格变化。③关注Q2险资增持情况，以及各家银行分红时点、分红比例变化情况。④关注下周美联储议息会议声明表述。⑤密切关注各家银行上半年业绩前瞻。
　　风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发，经营不及预期。