投资要点
　　本周大模型行业重点事件集中在算力、模型与产品路线、商业化三方面：算力需求依旧旺盛，头部厂商以重资本锁定供给，自研芯片走向部署并寻找新的代工厂商；模型与产品更新密集，Anthropic发布迄今最强模型Claude Fable 5并维持较高定价，OpenAI筹备将ChatGPT整合为“超级应用”，谷歌多项发布集中于端侧AI；商业化探索延伸至AI代理支付、版权运营与垂类业务拆分，OpenAI秘密递交IPO文件、Kimi启动新一轮融资。
　　一是算力需求依旧旺盛，自研芯片从研发走向部署，代工多元化同步推进。博通联合阿波罗与黑石设立AIXPV平台，首期350亿美元支持Anthropic逾1吉瓦算力扩容，目标2028年前为前沿AI实验室部署逾20吉瓦算力；OpenAI据报道正洽谈俄亥俄州10GW数据中心的20年期租约，园区建造成本可能至少达5000亿美元；Google与SpaceX达成9.2亿美元/月云服务协议，获取约11万个英伟达GPU。自研芯片方面，XPV平台将基于博通定制XPU部署，OpenAI与博通合作的自研芯片部署目标2026年下半年启动，其芯片核心工程师Clive Chan离职加入Anthropic；Google已向英特尔下发自研AI芯片代工订单，英伟达亦在评估英特尔技术。头部厂商一方面以超长期租约、专用投资平台等重资本方式锁定供给，另一方面推进自研芯片部署与代工多元化，算力竞争正从采购规模延伸至供应链与资本结构层面。
　　二是模型与产品迭代密集，Anthropic新旗舰维持高定价，OpenAI筹备ChatGPT重大革新，谷歌发力端侧AI。Anthropic发布首个面向公众开放的Mythos级模型Claude Fable 5，在软件工程、知识工作、视觉、科研等多项基准上业界领先，任务越长越复杂优势越明显；同步推出解除部分防护、仅向受信任合作伙伴开放的Claude Mythos 5。两款模型定价均为每百万输入token 10美元、输出50美元，为上一代旗舰Opus 4.8的两倍。OpenAI准备对ChatGPT进行自推出以来最大规模的革新，将其转变为整合编码工具与AI代理的“超级应用”，资源转向高利润商业客户。Google发布可在消费级GPU本地运行的扩散解码模型DiffusionGemma，与苹果合作打造的第三代Apple Foundation Models在WWDC发布，DeepMind启动面向欧洲机器人初创企业的加速器项目。整体来看，前沿能力的代际领先仍可支撑较高定价，头部厂商的竞争同步向产品入口整合与端侧部署延伸。
　　三是商业化路径继续拓宽，从订阅与API调用延伸至AI代理支付、版权运营与垂类拆分，头部公司资本化与组织调整同步加快。OpenAI已正式向SEC秘密递交IPO文件，奥特曼向员工表示预计公司将“在未来一年内”上市；与Visa战略合作，Agent可在用户设定的限额与商家白名单等防护机制内代为购物付款；与甲骨文合作打通企业云采购通道。国内方面，字节跳动AI制药业务启动拆分与独立融资，豆包专业版（年费最高超5000元）预计6月下旬上线，火山方舟版权商业化平台上线、火山引擎深度参与AI汽车品牌AIVA；阿里巴巴成立由集团CEO直接负责的Token Foundry事业部；Kimi寻求20亿美元新一轮融资、投后估值300亿美元，半年内估值增长至约7倍。整体来看，大模型商业化正向交易抽佣、版权变现与垂类业务独立融资等多元路径延伸，模型公司上市融资节奏加快，阿里、字节等互联网大厂则通过组织升级与业务拆分提升AI业务的战略优先级。
　　国内厂商动态
　　字节跳动
　　AI制药业务线已启动拆分与独立融资进程。拆分后字节仍将控股新公司，AI制药核心团队、核心算法、技术平台和已有管线资产将整体进入新主体，并继续从火山引擎获得算力支持；新公司由字节跳动AI制药团队主导，核心成员约50人，由AI4S算法人才与资深制药领域专家构成，自成立起即承担从基础模型研究到产业化的核心职能。
　　豆包专业版扩大付费订阅灰度测试，预计6月下旬正式上线。专业版针对生产力场景，年费最高超5000元，基础功能保持免费。
　　火山引擎深度参与赛豆科技AI汽车品牌AIVA。赛豆科技在北京发布AI汽车品牌AIVA，首款量产车型ME7将于年内推出，定位20万元以上主流市场，主打“先有AI，再有车”的原生AI汽车路线；火山引擎并非以传统Tier 1供应商身份参与，而是深度介入产品定义与设计环节，提供豆包大模型与智能座舱技术服务，模型能力向车载场景的渗透进一步加深。
　　火山方舟版权商业化平台正式上线。周星驰旗下比高集团《喜剧之王》《食神》《长江七号》三大经典电影IP首批入驻，依托Seedance2.0视频生成模型与版权治理体系，推出行业首个覆盖“授权—保护—审核—分发—变现”的全链路版权合作机制。
　　发布面向企业的AI办公平台TRAEWork。提供Work（产品/运营/市场/数据分析/行政等非技术岗）与Code（开发工程师）两种模式，共用同一套账号体系，支持多格式混合输入、语音讨论生成纪要、自动化任务及桌面/网页/移动多端同步，将Agent能力进一步延伸至企业非技术岗位工作流。
　　通义
　　阿里巴巴AI业务组织升级调整。合并