工业硅
　　本周工业硅期货主力合约震荡运行。根据铁合金在线，本周开炉数增加7炉，分地区来看新疆减少2炉、甘肃减少1炉，云南、四川增加2炉和8炉，总周产量环比增加4255吨(+1.19%)。根据SMM，本周(6月11日)工业硅社会库存为56.0万吨，环比持平;样本工厂库存17.34万吨，环比增加0.08万吨;下游原材料库存23.59万吨，环比减少0.12万吨。供给端，川滇主产区进入丰水期复工，预计后期四川最高开工炉数在40台左右，云南地区差异不大，北方大厂未增产且偶有检修。需求端，下游维持刚需采购。成本端核心原料价格稳定，无显著扰动。上周乌鲁木齐召开《工业硅和镁单位产品能源消耗及碳排放限额》等3项标准工作会议，会议就能耗指标、碳排放限额、环保问题进行详细讨论，目前相关问题仍处于讨论和标准制定阶段，尚未明确何时落实。政策预期给到工业硅更强劲的底部支撑，但向上空间的打开仍需要政策的切实落地，工业硅产业格局才能出现颠覆性改善。
　　有机硅
　　本周国内有机硅市场依托行业会议决议止跌企稳，行情围绕基准价窄幅震荡，DMC主流报盘坚守14800元/吨。受减产执行与检修降负影响，市场供应呈现收缩态势，库存水位同步下行，供需博弈聚焦于减产落地成效，整体维持区间整理。根据百川盈孚，本周(截至6月12日)有机硅中间体周度开工率61%，环比下降5个百分点;周度产量为4.06万吨，环比减少0.33万吨;有机硅中间体周度工厂库存4.19万吨，环比减少0.05万吨。利润端，原料涨跌分化致综合成本回落，叠加下游淡季走货迟缓、去库缓慢，企业盈利空间承压，平均毛利润环比下滑。后市方面，减产落地形成底部支撑，价格大幅下探可能性低，但淡季需求疲软制约上行高度，价格短期将延续窄幅震荡。
　　多晶硅
　　本周多晶硅期货主力合约先跌后涨。SNEC后现货市场情绪低迷、成交清淡。致密复投料主流报价34-35元/公斤，混包料32-33元/公斤，颗粒硅33-35元/公斤。6月部分多晶硅企业启动检修，但龙头企业集中复产，预计6月多晶硅排产9.6万吨，7月提升至10.3万吨、8月突破12万吨，多晶硅重回累库格局。截至6月11日，多晶硅工厂库存28.8万吨，环比-0.7万吨。行业库存压力并未消除，仅由硅料厂家转移至下游与期现商手中。受需求恢复乏力与丰水期部分厂家复产超预期影响，预计现货价格仍有下探风险，均价存在跌破30元/公斤可能。政策方面，市场炒作国内光伏产业链相关效率强制标准有望趋严，带动30%产能出清。实际上，多晶硅环节以2025年9月《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》3级单位产品综合能耗6.4kgce/kg看，现有在产企业基本都能满足此能耗标准，且企业可通过降低产品致密率的方式进一步降低能耗。靠现有能耗标准难以带来产能清退。