库存纠偏后，关注去库兑现情况
　　矿端：1）江西：2026年6月，根据宜春时代新能源矿业有限公司提出的《建设项目用地预审与选址意见书》注销申请，江西省自然资源厅对此进行依法注销。此意味着枧下窝需提交新的用地方案，复产时间进一步推后。根据繁微移动大数据显示，截止6月8日，枧下窝选矿厂人流、物流指数未发生明显变化。我们预计枧下窝Q3复产难度均较大，预期最早复产也要到Q4。江西其他四矿陆续进入停产换证阶段，但因已储备锂矿库存，预计半年内锂盐生产仍有保障。2）海外：2026年6月9日，格林布什锂矿运营处的CGP3发生火灾。CGP1和CGP2的运营未受影响，CGP3影响仍在评估。格林布什锂矿生产指引暂未变化，关注后续进展。6月10日，Develop Globa（l DVP）宣布其PioneerDome锂项目获得最终投资决定，承诺投入4000万澳元资本支出，使该项目于2026年四季度投产。该项目预计12个月内生产85万吨DSO，品位1.2%，并与托克签订包销协议。现澳矿所有可复产项目均已宣布复产计划，预计于26Q3-Q4重回稳定生产。6月锂辉石发运量环比明显增加，叠加津巴发运修复，预计5-6月矿端最紧的时刻或将逐步过去。
　　盐端：6月青海盐湖大电改造、产量边际下滑。智利出口量环比大降。杭州期现库存联盟调研市场主流交割库和现货库，得到社会仓库库存137445吨，周环比-5752吨。期现成交情况较好，中游库存去化明显，仓单亦开始消化。
　　需求端：中游排产维持高位。铁锂新增产能投产爬产。动力端出口情况较好，叠加三季度进入动力旺季，动力电芯排产明显提升。预计7月中游排产仍将环比增加。
　　我们对下半年碳酸锂供需表现保持乐观。枧下窝复产并没有市场此前预期得那么容易，而碳酸锂需求仍旧不错，中游排产维持高位，或带动盐端持续去库，市场或逐步向“盐紧”方向转变，因此策略上可关注逢低做多机会。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。