投资要点：
　　大势研判。上周五A股科技方向冲高回落，反弹乏力，逢利好而不涨，预示着市场获利盘仍有待继续消化、指数延续震荡磨底的概率更大。技术面来看，上周万得全A指数已经出现震荡企稳的迹象，但6月中下旬仍面临较多宏观因素的压制，预计趋势性反弹时点仍需等待。我们维持“5月底至8月中旬指数可能进入震荡整理阶段”的判断，预计市场阶段性操作难度有所增加、短期宜少动多看。6月份市场将面临国内外科技巨头密集上市、美联储利率不确定性增加、“世界杯”效应、半年末的资金考核等多重扰动因素，AI科技方向存在流动性及情绪面的短暂压制，估值将阶段性承压；但AI产业高景气趋势仍在延续，随着海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑仍将重回基本面及业绩驱动逻辑。如果海外科技巨头中报表现继续超预期，预计AI科技方向仍大概率重新走强。
　　投资建议。近期可关注：（1）金融方向，下周陆家嘴论坛召开，关注银行、证券、保险、金融科技等方向。（2）防守的高股息方向，例如煤炭、交通运输、公用事业。（3）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域。（4）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等，可逐步低吸，静待市场情绪好转。
　　重点跟踪。一是5月份CPI环比季节性回落，PPI同比涨幅扩大。预计中上游企业业绩将好于下游企业，AI相关领域仍延续“量价齐升”逻辑。二是5月份出口增速大幅回升，既有去年低基数效应影响，也有AI产业需求景气的带动。三是美伊存在达成阶段性协议的可能性，但预计不会改变A股市场震荡磨底的走势。
　　风险提示：宏观经济下行，美联储加息，海外市场波动，中美关系恶化。