【宏观】海外方面，因美国总统于最后一刻叫停了美国对伊朗发动新一轮军事打击的计划，并声称美伊协议可能本周末在欧洲签署，美元指数先涨后跌，10年期美债收益率走弱；此外，欧洲央行如期将三大利率上调25个基点，但为预防式加息；全球风险偏好大幅升温。国内方面，外贸数据延续亮眼表现，但外围市场大幅波动、美联储加息预期升温、中东局势持续恶化等外部压力持续扰动市场，国内经济弱修复的整体节奏并未改变。A股在前一日反弹后今日迎来震荡分化，两市成交额小幅萎缩，增量资金依旧不足，市场观望情绪加重，修复行情持续性仍需持续验证。后续重点跟踪美伊冲突演变、中东地缘冲突烈度、美国通胀及美联储政策表态、国内5月系列经济数据以及全市场流动性水平。资产上：股指短期震荡偏弱，谨慎试多。国债短期震荡回调，观望为主。商品板块来看，黑色短期震荡运行，谨慎观望；有色受美元走弱影响，短期震荡反弹，谨慎做多；能化受中东局势降温，短期震荡回调，谨慎观望；贵金属受美元和美债收益率走弱影响，短期低位反弹，谨慎试多
　　【股指】 A股三大指数延续震荡下行态势，分化特征显著。上证指数报3987.01点，跌幅0.16%；沪深300收4722.41点，跌幅0.55%；深证成指收14851.98点，跌幅0.68%；创业板指下跌1.13%，科创50小幅反弹。板块方面，小金属、能源金属、半导体元件、消费电子等涨幅居前，体育、影视院线、AI智能体、人形机器人等板块跌幅居前。基本面上，国内外贸数据保持韧性，但美联储高利率预期、中东地缘冲突升级、海外股市波动等外部利空持续影响市场，国内经济弱修复节奏未变。当前两市成交额进一步萎缩，场内资金避险情绪升温，但隔夜美伊有望达成协议、海外市场大幅反弹预计提振国内市场情绪。后续依旧重点跟踪美伊谈判进展、中东地缘冲突演变、国内5月经济数据及市场整体流动性。操作上，短期市场震荡加剧，聚焦结构性机会，整体保持谨慎思路。
　　【贵金属】贵金属市场周四夜盘整体反弹，沪金主力合约收至906.60元/克，涨幅0.75%；沪银主力合约同步回升，走势相对偏强。国际市场上，受美元指数高位回落、美债收益率小幅下行提振，现货黄金止跌反弹，日内涨幅约3.17%，报4244.50美元/盎司；现货白银跟随上行，跌幅收窄并转为小幅上涨。当前市场多空博弈依旧激烈，一方面美伊有可能达成协议，油价回落、通胀预期下降对贵金属形成阶段性支撑；另一方面美国通胀数据偏高，美联储维持高利率的基调未改，中长期仍对金银价格形成压制，后续价格波动或将进一步放大。操作方面，短期贵金属结束单边弱势进入震荡修复阶段，整体趋势尚未反转，建议谨慎观望，重点紧盯中东地缘动态、美元指数走势以及美债收益率变化。