宏观金融：美伊谈判僵局进一步加剧，全球风险偏好降温
　　【宏观】海外方面，周一美伊谈判僵局进一步加剧，伊朗暂停对话并计划封锁霍尔木兹海峡，地缘紧张情绪快速升温；叠加美国ISM制造业指数超预期美元指数止跌回升，10年期美债收益率上行，全球风险偏好有所回落；但是随着美国总统为中东局势降温，全球风险偏好有所回暖。国内方面，5月制造业PMI为50.0%、环比下降0.3%，非制造业PMI为50.1%、环比上升0.7%，经济延续弱扩张态势，修复动能仍旧偏弱。通胀温和修复，4月工业企业盈利改善趋势未变，但结构性分化明显。市场交易聚焦中东地缘冲突升级、国内经济修复力度及企业业绩兑现，美伊谈判破裂预期对国内市场形成明显压制；短期国内市场情绪持续降温，股指震荡偏弱格局延续。后续重点关注美伊是否重启谈判、国内经济数据、企业中报业绩预披露情况及市场流动性变化。资产上：股指短期震荡偏弱，维持谨慎观望。国债短期震荡偏强，谨慎做多。商品板块来看，黑色短期震荡反弹，谨慎做多；有色短期震荡偏强，谨慎做多；能化短期高位震荡、波动加大，谨慎观望；贵金属短期震荡偏弱，谨慎观望。
　　【股指】A股三大指数冲高回落、放量回调，上证指数收4057.74点，跌幅0.27%；沪深300收4844.26点，跌幅0.98%；深证成指收15340.36点，跌幅1.51%；创业板指收3950.94点，跌幅2.15%。板块方面，煤炭、电力、公用事业等防御性板块领涨，半导体、光学光电子、电池及算力硬件等成长板块大幅下挫，科创50指数大跌5%。基本面上，5月制造业PMI持平、非制造业PMI微升，经济弱扩张节奏未改；企业盈利整体改善，但短期市场聚焦地缘风险与流动性变化，成长赛道资金流出明显。市场交易重心转向低估值防御板块，地缘冲突升温压制风险偏好，股指延续震荡偏弱走势。后续关注美伊谈判进展、国内经济修复斜率及板块轮动持续性。操作方面，短期谨慎观望，规避高位成长板块风险。
　　【贵金属】贵金属市场周一震荡下行，国内夜盘沪金主力合约收至980.34元/克，跌幅1.28%；沪银主力合约收至18130元/千克，跌幅0.73%。国际市场，现货黄金亚欧盘持续走弱，失守4500美元关口，最终收跌1.20%，报4484.09美元/盎司；现货白银同步回落，最终收跌0.63%，报74.81美元/盎司。主要因美伊地缘紧张推升通胀预期，美债收益率上行压制贵金属估值，同时美元反弹进一步拖累金价走势。操作方面，短期谨慎观望，重点关注美伊谈判进展、美债收益率波动及美元走势。