宏观金融：美伊谈判再现反复，加大市场波动风险
　　【宏观】海外方面，美伊谈判再现反复，地缘不确定性重新升温。伊朗方面披露达成初步协议草案，但白宫迅速否认该草案，特朗普表态对谈判进展不满，坚持保留军事选项，双方在霍尔木兹海峡管辖权、核限制等核心分歧上仍僵持不下今日头条。受此影响，美元指数短暂回落后冲高，10年期美债收益率维持在高位，全球风险偏好先升后降，避险情绪边际回升。国内方面，1-4月经济数据呈现“放缓中有亮点”特征。全国一般公共预算收入同比增长3.5%，1-4月规模以上工业企业利润总额同比大增18.2%，外需韧性仍在，企业盈利改善趋势明确。通胀持续温和修复，PPI上行、CPI稳步回升，支撑中下游企业业绩修复。市场交易核心聚焦美伊地缘局势反复、国内经济修复斜率及企业业绩兑现；短期国内市场情绪谨慎降温，股指维持震荡偏弱格局。后续重点关注美伊谈判新一轮博弈进展、国内稳增长政策落地效果、企业中报业绩兑现情况及市场资金流向变化。资产上：股指短期震荡偏弱，谨慎观望；国债短期震荡偏强，谨慎做多；商品板块，黑色短期震荡回调，谨慎观望；有色短期偏强震荡，谨慎做多；能化短期高位大幅回落、波动加剧，谨慎观望；贵金属短期震荡承压，谨慎观望。
　　【股指】A股三大指数震荡回调，成交维持高位。上证指数收4093.73点，跌幅1.25%；沪深300收4908.17点，跌幅0.80%；深证成指收15736.47点，跌幅0.88%。全市场板块涨跌分化，白酒、食品饮料、电力运营等防御性板块逆势上涨；半导体、通信设备、AI算力、机器人等前期热门题材板块大幅回调，资金避险情绪升温。基本面上，国内工业企业盈利改善、通胀温和修复支撑企业业绩；但美伊谈判反复引发外围市场波动，叠加短期市场情绪降温，股指震荡偏弱格局未改。后续关注企业中报业绩落地、北向资金流向及地缘局势变化。操作方面，短期谨慎观望，逢低布局业绩确定性强的板块。
　　【贵金属】周三，贵金属市场震荡承压，内外盘走势同步偏弱。国内夜盘沪金主力合约收至976.78元/克，跌幅1.26%；沪银主力合约收至18450元/千克，跌幅2.28%。国际市场，现货黄金收跌1.41%，报4455.5美元/盎司；现货白银收跌2.28%，报74.64美元/盎司。主要因美伊谈判反复引发市场预期摇摆，美元指数高位震荡，美债收益率维持高位，贵金属承压回落；短期避险情绪小幅回升，限制下跌空间。短期贵金属震荡偏弱，操作方面，短期谨慎观望，重点关注美伊谈判进展、美元指数及美债收益率波动。