宏观金融：美国通胀继续走高，全球风险偏好继续降温
　　【宏观】海外方面，美伊冲突再度升级，美军对伊朗目标实施打击后，伊朗展开反击，区域停火协议濒临瓦解，中东地缘风险持续走高，市场避险情绪反复波动。美国5月CPI数据同比回升至4.2%，通胀压力重现，叠加此前大幅超预期的非农就业数据，市场进一步强化美联储年底前加息25个基点的定价，美元指数站稳100关口持续走强，美债收益率同步上行，全球整体风险偏好持续降温。
　　国内方面，外贸数据延续亮眼表现，但外围市场大幅波动、美联储加息预期升温、中东局势持续恶化等外部压力持续扰动市场，国内经济弱修复的整体节奏并未改变。A股在前一日反弹后今日迎来震荡分化，两市成交额小幅萎缩，增量资金依旧不足，市场观望情绪加重，修复行情持续性仍需持续验证。后续重点跟踪美伊冲突演变、中东地缘冲突烈度、美国通胀及美联储政策表态、国内5月系列经济数据以及全市场流动性水平。资产上：股指短期震荡偏弱，谨慎观望。国债短期受美债收益率上行拖累，震荡小幅回调，观望为主。商品板块来看，黑色短期震荡反弹，谨慎做多；有色受美元走强压制，短期震荡偏弱，谨慎观望；能化受中东局势提振，短期高位震荡，谨慎观望；贵金属受美元和美债收益率上行冲击，短期持续走弱，谨慎回避。
　　【股指】 A股三大指数整体下跌，上证指数报3993.23点，跌幅0.42%；沪深300收4748.59点，跌幅1.11%；深证成指收14954.10点，跌幅2.06%；创业板指与科创50同步回调，成长板块承压明显。板块方面，银行、保险、酒店旅游等板块走强，煤炭、半导体元件、消费电子以及电力等板块领跌。基本面上，国内外贸数据保持向好，不过美联储加息预期、中东地缘冲突升级、海外股市剧烈波动等外部利空集中显现，国内经济弱修复格局未发生变化。当前市场成交量进一步缩量，场内资金避险情绪升温，题材板块轮动加快，反弹动能明显不足，此前缩量反弹的持续性遭到考验。后续依旧重点跟踪美伊谈判进展、中东地缘冲突演变、国内5月经济数据及市场整体流动性。操作上，短期市场震荡加剧，结构性机会为主，整体保持谨慎思路。
　　【贵金属】贵金属市场周三夜盘继续大幅下跌，夜盘沪金主力合约收至898.94元/克，跌幅3.37%；沪银主力合约收至15604元/千克，跌幅1.08%。国际市场上，受美国通胀数据反弹、美联储加息预期升温以及美元指数、美债收益率双重走强冲击，现货黄金大幅下挫，日内跌近200美元，最终收跌4.46%，报4070.56美元/盎司；现货白银收跌3.02%，报63.38美元/盎司。当前美伊冲突持续升级，中东局势不确定性进一步加大，但加息预期对贵金属的压制作用占据主导，多空博弈加剧，后续价格波动或将进一步放大。操作方面，短期贵金属弱势格局明确，建议谨慎观望，重点紧盯中东地缘动态、美元指数走势以及美债收益率变化。