【铜】宏观缺乏明显驱动，短期核心就是美伊谈判进程和美联储货币政策，中期需要关注日本央行加息，以及套息交易回流可能带来的扰动。短期，关注巴拿马科布雷铜矿的审计报告；中期，关注月底美国商务部提交的铜市场评估报告。目前铜价暂无明显驱动，维持高位震荡。
　　【铝】力拓计划重启位于新西兰的蒂瓦伊角铝冶炼厂(NZAS)第四条电解生产线(Line4)，并已与新西兰能源公司Contact Energy（ELPC）签署了电力供应协议意向书。该产线自2020年以来一直处于停产状态，重启后预计每年可新增约3万吨原铝产量。国内供应刚性，加上高进口，其实供给充裕，而今年需求缺乏亮点，虽然特高压和储能带来一定增量，但光伏、汽车等重要下游领域均难给出乐观预期。宏观叙事同样难以提振铝价，上方高度谨慎看待。产业在线数据显示，6月空冰洗排产合计产量3004万台，较去年同期下降11.8%。天山铝业140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目一次性通电成功，之前实际运行产能只有120万吨，相当于给市场带来20万吨净产能增量。国内电解铝产量高位，但需求承压，库存高位，去化缓慢。
　　【锡】锡价表现偏强，锡具备双重题材逻辑，一方面受益半导体产业发展，先进封装与芯片制造拉动高端焊锡需求，AI产业化持续拓宽远期需求空间；另一方面稀缺属性构成核心基本面，全球现有锡矿探明储量，以当前开采速率仅可维系十余年开采，国内矿山资源逐年衰减，新增矿产勘探投产难度偏高。叠加主要出产国贸易管控，资源稀缺逻辑长期成立。整体赛道远景向好，只是利好短期难以快速落地兑现。库存偏高，制约后期上涨空间，另外警惕宏观风险带来的扰动，但题材和供应端扰动提供支撑，后续重点留意主产国政策突发扰动。
　　【碳酸锂】周三碳酸锂主力2609合约下跌4.08%，最新结算价168520元/吨，加权合约减仓12233手，总持仓61.87万手。SMM报价电池级碳酸锂170500元/吨（环比下跌5250元），期现基差2080元/吨。锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价2495美元/吨（环比下跌75美元）。外购锂云母生产利润9026元/吨，外购锂辉石生产利润-3696元/吨。6月预计维持去库格局，下方需求支撑较强。仓单数量持续增加带来压力，短期震荡调整，等待新驱动。以弱势调整看待，逢低布多。
　　【工业硅】周三工业硅主力2609合约上涨0.69%，最新结算价8730元/吨，加权合约持仓量35.64万手，增仓9498手。华东通氧553#报价9200元/吨（环比持平），期货升水155元/吨，基差走弱。北方开工持续低迷，西南丰水期复产推迟，供需双弱、产能过剩、库存高位累积状态下，工业硅贴近成本定价，跟随焦煤节奏呈区间行情。山西煤矿事故预计引发煤炭供应收缩，焦煤价格上涨从成本端推动工业硅上涨。
　　【多晶硅】周三多晶硅主力2609合约下跌3.46%，最新结算价36945元/吨，加权合约持仓16.59万手，增仓5056手。钢联最新N型复投料报价35000元/吨（环比持平），N型硅片报价0.89元/片（环比持平），单晶Topcon电池片(G12)报价0.338元/瓦（环比持平），Topcon组件(分布式):210mm报价0.75元/瓦（环比持平）。多晶硅仓单数量7920手（环比增加150手）。4月中国光伏新增装机9.52GW，光伏终端需求不足，下游多环节价格已低于现金流成本，多晶硅现货价格也接近行业现金流成本（约3-3.3万/吨）。预计近期煤炭和工业硅价格上行将抬升成本，但需求负反馈压制上方空间，以底部震荡看待，谨慎观望。