核心观点:
　　【行情分析】2026年6月9日，焦煤期货主力合约JM2609遭遇重挫,开盘1429元/吨，盘中最高仅触及1438元/吨后便一路下行，最低下探至1340.5元/吨跌停，最终收于1360元/吨,单日暴跌6.66%。此次大跌的直接导火索是6月8日陕西省发改委发布的迎峰度夏能源保供通知，要求煤炭企业在安全前提下依法合规释放先进产能，做到应产尽产、稳产增产。尽管陕西炼焦煤产量仅占全国约3%，且政策主要针对动力煤，但市场将此解读为煤炭保供政策全面加码的信号，前期积累的多头获利盘集中出逃，叠加空头情绪集中宣泄，导致焦煤领跌整个黑色系板块。
　　【次日展望】预计6月10日焦煤主力合约将进入急跌后的修复整理阶段。虽然保供预期再起导致市场情绪转弱，但煤矿复产进度偏慢,6月焦煤整体供需仍偏紧。若基本面数据未出现恶化，急跌后存在技术性反弹需求。
　　【宏观预期】宏观层面，国内金融监管总局会议强调稳妥推进地方中小金融机构风险化解、加快制定房地产发展新模式融资制度，政策托底意图明确，但房地产端实际需求仍处淡季，成材消费疲软限制了黑色系估值修复空间。海外方面，中东局势反复推升油价与通胀预期，美国就业数据超预期叠加美联储加息预期升温，10年期美债收益率升至4.55%，美元走强对大宗商品整体形成压制。短期宏观面缺乏对焦煤的增量利好，市场情绪偏向谨慎。
　　【风险关注】首要风险在于保供政策的后续落地力度，若其他产煤省份跟进出台类似文件，将进一步打压市场对供给收缩的预期。其次，需警惕期货急跌后现货市场的跟跌风险——当前现货价格尚未反映期货跌幅，若现货补跌将形成期现负反馈。此外，持仓量单日骤减近10万手至55.5万手，资金大幅流出显示多头信心受挫，若后续持仓无法企稳回升，反弹力度将受限。需密切关注煤矿实际复产进度、蒙煤口岸通关量以及钢厂铁水产量的边际变化。