核心观点
　　【行情分析】主力合约FG2609全周累计下跌4.45%，周五收盘价1010元/吨，较周一开盘价明显回落。周初市场尚存反弹预期，但随后在需求疲软与高库存压力下持续走弱。成交量方面，全周累计成交464.32万手，成交金额965.34亿元，日均成交额约193亿元。持仓量呈现先降后升态势，周五持仓量增至151.11万手，较周初增加约18万手，显示空头力量增强。
　　【次周展望】短期内缺乏明确方向性突破动力。当前玻璃市场正处于现实基本面偏弱与减产预期偏强的博弈阶段：一方面，全行业亏损推动的减产预期叠加燃料成本支撑，为盘面形成托底，进一W步压缩了价格下行空间；另一方面，终端需求疲软与行业高库存去化缓慢的双重压力，制约了盘面向上反弹的力度。
　　【宏观预期】2026年被视为玻璃行业供给侧改革深化年，政策重心从”保增长”转向”去产能、调结构”。当前行业日熔量约14.5万吨，虽已从历史峰值回落，但仍处高位，供给压力巨大。未来走势的关键在于价格是否能够击穿成本最高的那部分产能，以此强制供给收缩。
　　需求端面临多重压力：房地产竣工数据持续下滑，1-4月房屋竣工面积同比下降24.0%，新开工面积下降22.0%，对玻璃中长期需求形成压制。同时，6月南方进入梅雨季节，降雨增多进一步影响玻璃的运输和施工，短期需求将进一步承压。
　　成本端出现边际改善：近期受山西煤矿事故等因素影响，煤炭等燃料成本有所抬升，导致玻璃生产企业亏损加剧。
　　【风险关注】1）房地产政策刺激效果不及预期，竣工端持续承压；2）高库存去化缓慢，企业资金压力加大可能引发抛售；3）成本端能源价格大幅波动，影响行业利润修复节奏；4）新增产能点火与冷修预期并存，供应端变化不确定性增加。