一、核心观点
　　行情分析本周沪铜整体呈现先扬后抑的高位震荡走势，周内累计上涨0.30%，周初受关税预期、供应扰动推动连续两日大涨，周三冲高后周四、周五连续回调，整体重心较上周有所抬升，目前价格仍处于前期高位区间运行。
　　从周度价格波动来看，沪铜本周波动区间为10.422-10.742万元/吨，波动幅度约3%，属于高位正常波动，成交量维持高位，显示多空博弈情绪浓烈国金期货
　　短期展望
　　短期沪铜大概率维持高位震荡走势，下方受供应紧缺、需求韧性支撑存在较强底部支撑，上方受获利了结情绪、宏观不确定性压制难以持续冲高。
　　宏观预期
　　宏观层面呈现多空交织的格局:美国4月CPI同比3.8%、PCE同比3.77%，通胀仍高于美联储目标，叠加5月小非农超预期回暖，降息预期进一步降温，美元指数本周从99.19回升至99.43，对铜价形成一定压制;国内5月综合PMI产出指数为50.5%，仍处于扩张区间，4月进出口当月同比增长18.7%，国内经济韧性对铜需求形成支撑，整体宏观环境未出现趋势性变化。
　　风险关注
　　美国6月底铜进口关税政策落地的不确定性，若关税落地幅度超预期将引发价格大幅波动;
　　中东地缘局势升级可能推升美元，压制工业品价格;
　　美联储6月议息会议的政策表态可能引发宏观情绪波动;
　　国内下游需求持续疲软可能放大短期回调幅度。