核心观点
　　含氟聚合物价格底部向上。根据百川盈孚，截止2026年6月5日，主流含氟聚合物PVDF（华东锂电级）/ PTFE价格为62000/ 52000元/吨，月涨幅+0%/ +1.96%，季度涨幅+3.33%/ 11.83%，年涨幅12.73%/ 23.81%。供需边际好转，叠加成本端HF涨价，含氟聚合物经历近4年下行周期后，价格迎来触底反弹。
　　PVDF/ PTFE供需边际好转。PVDF：供给端行业经历2020年之后产能扩张周期，目前进入产能扩张末期，行业目前仍有少量规划产能，但考虑到当前行业仍处于历史较低水平，新增产能预计落地规模有限。需求端，下游锂电行业高速增长带动，PVDF需求保持增长，2020-2025年，行业需求由3.70万吨，增长至10.29万吨，年复合增长率为22.72%。PTFE：供给端行业自2022年后扩产停滞，产能维持在19.91万吨，需求端，PTFE需求保持增长，2020-2025年，行业需求由5.83万吨，增长至11.31万吨，年复合增长率为14.15%。供需端边际好转，预计PVDF/ PVDF价格中枢有望底部上行。
　　高端氟聚合物不断突破。含氟聚合物具有耐高温性能、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等优异的物理和化学性能，被广泛应用于通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织、建筑、医药、汽车等领域。国内企业高端化不断突破，巨化股份超纯PFA产品正式量产，纯度达到半导体级要求，关键金属离子析出量稳定控制在ppt级，总金属离子析出量稳定控制ppb级别，填补国内高端氟聚合物产业化空白。永和股份FEP产品在介电损耗、热失重及MIT（耐弯折）等关键指标上保持国内领先水平，并接近国际先进水平；PFA产品性能持续优化，应用领域不断拓展，邵武永和高纯PFA项目已于2025年10月进入试生产阶段。昊华科技近年在高性能氟聚合物领域的聚四氟乙烯树脂和氟橡胶方向布局的关键技术取得突破，实现了从跟跑到并跑。
　　投资建议与投资标的
　　投资建议：含氟聚合物价格底部向上，供需改善预计价格中枢上行，看好行业景气改善带动公司盈利改善，且国内企业含氟聚合物高端应用不断突破，为公司带来中长期成长性。部分相关标的：巨化股份(600160，未评级)、永和股份(605020，未评级)、昊华科技(600378，未评级)、三美股份(603379，未评级)。
　　风险提示：原料价格剧烈波动，含氟聚合物需求不及预期，含氟聚合物高端应用推广缓慢。