事件：2026年6月6日，中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会在京隆重召开，中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并发表致辞讲话。
　　写在开头：从背景来看，2024年4月12日《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》发布，明确到2035年一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。此前，监管已经就一流投资银行建设开展系统性部署，并以2025年12月6日中国证券业协会第八次会员大会为标志性事件开启证券业高质量发展下半场；而此次，中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会则是基于“打造一流投资机构”的奋斗目标，系统性总结了公募基金的改革发展成效和私募基金行业发展的问题，并在坚持规范发展、客户为本、功能为要和创新为基四方面对公私募基金发展提出新指引，国内基金高质量发展进入新阶段。
　　致辞充分肯定了近年基金行业取得的成绩：1）行业稳健发展的基础持续巩固。公募基金三阶段费改、规范业绩比较基准、优化绩效考核等改革举措相继落地；私募基金累计出清2万余家机构的同时，发展出十余家千亿级、400余家百亿级管理人，优胜劣汰发展态势逐渐清晰。2）支持科技创新和产业创新的作用日益彰显。过去五年，私募股权创投基金为未上市未挂牌企业注入5.25万亿元创新资本，相当于同期境内企业股票融资规模的90%，公募基金投资于先进制造和科创领域股票超过6万亿元，有效带动要素资源加快向创新领域集聚。3）价值“发现者”、市场“稳定器”功能有效发挥。基金行业股票投资规模增长41%达到13.4万亿元，持有A股流通市值占比达13.7%，同时基金行业已成为社保、保险、年金等中长期资金的重要合作伙伴和权益投资受托机构。4）服务居民财富管理成效明显。基金行业指数型、配置型和绝对收益产品持续发展，满足居民多元化资产配置需求；公募基金规模已突破39万亿元，五年来累计分红2.5万亿元，为投资者创造利润3.6万亿元；私募证券投资基金规模超过7.8万亿元，较“十三五”末增长近一倍。
　　致辞站在资产供给和需求两端明确基金行业发展的机遇和使命。1）供给端，国内经济转型升级，新兴产业和未来产业蓬勃发展，迫切需要资本支持，这为一级投资发展提供了肥沃土壤，亦为二级发展提供了丰富投资标的。2）需求端，投资者资产管理需加速向多元化、综合化和定制化等方向转变，养老金融体系持续拓展并不断完善，叠加低利率环境影响，机构和居民再配置意愿上行。面对行业发展机遇，国内基金行业需构建更加适配的金融服务体系，公募行业需加强专业优势，解决产品同质化、竞争内卷化、权益类公募占比较低等问题；私募基金募资结构有待改善，规范运作水平亟待提升
　　致辞提出坚持规范为先、客户为本、功能为要和创新为基，对公募、私募的高质量发展分别作明确指引，以力争“十五五”期间建设一流投资机构取得突破性进展。1）公募层面，一方面，要坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去；另一方面，要注重权益投资，加强供需适配，重视含权低波等稳健类产品创设，推出更多适配中长期资金的投资产品。此外，加快推进向投资者回报导向的买方投顾转型。2）私募层面，制定推出《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，弥补制度空白；强调私募股权创投基金提升对产业和技术发展趋势的洞察力，增强在创新“无人区”陪跑的本领，更好投早、投小、投长期、投硬科技；考虑个人投资者占大多数的国情市情，后续将在交易报告机制建立、交易业务单元管理、降频降速等基础上，持续完善程序化交易监管的机制安排。
　　此外，在行业格局层面，延续此前监管思路，突出错位发展，头部机构要全面提升综合竞争实力，中小机构不要拼规模要拼特色，要立足自身资源禀赋与核心优势，聚焦重点业务领域深耕细作，走出特色化、精品化发展路线。在创新发展层面，坚持创新节奏、力度与管理能力相适配，坚决遏制概念炒作、复杂嵌套、过度投机、通道空转等伪创新、乱创新。
　　投资建议：私募创投基金和公募基金作为“服务新质生产力”和“服务居民资产配置”的“最前线”，考虑其业绩兑现情况，我们短期内仍然看好科创投行（跟投+保荐）带来的业绩弹性，中长期看好财富管理迎来“奇点时刻”，建议关注国泰海通、中金公司、中信证券和华泰证券等。此外，可关注期货资管业务领先的瑞达期货。
　　风险提示：资本市场改革不及预期，市场波动加剧，利率超预期上行，股融政策超预期收紧等。