全球市场观察
　　6月5日（上周五），A股指数下挫但个股涨多跌少，沪指跌0.7%至4027.74点，深成指跌2.2%，创业板指跌3.2%，科创50跌4.0%，成交约3.1万亿元。高位AI硬件和半导体获利了结，零售、国防军工和银行逆势活跃。港股延续回调，恒指跌1.2%至24961.95点，恒生科技跌1.8%。集成电路、手机电子和新能源板块领跌，国内零售、港口运输和软件等收涨。南向资金净卖出24.26亿港元，主要净买入中芯国际、腾讯控股和友邦保险，主要净卖出联想、长飞光纤和康方生物。离岸人民币纽约尾盘回落至6.7907，强美元重新压制人民币。
　　日韩股市同步承压，日经225跌1.3%至66588.12点，韩国KOSPI重挫5.5%至8160.59点，三星电子、SK海力士等前期强势AI链条遭获利了结。欧洲STOXX 600跌0.3%至622.66点，科技板块跌幅居前。中东局势反复推高能源与利率风险，欧洲市场的估值修复也被打断。
　　美股大幅下跌，标普500跌2.6%至7383.74点，道指跌1.4%至50866.78点，纳指跌4.2%至25709.43点，费城半导体指数暴跌10.3%。5月非农新增就业17.2万人、失业率持平4.3%，显著强于预期，市场从“降息延后”快速转向“加息风险”。高估值AI交易成为抛售核心，英伟达跌6.2%，英特尔、美光、AMD和博通跌幅介于7.9%至13.3%，Meta跌5.5%。资产定价逻辑从盈利上修重新切回贴现率上行和拥挤交易出清，半导体硬件、汽车和软件领跌，家庭和个人用品、保险和食品饮料等防御性板块收涨。
　　美债收益率快速上行，10年期美债收益率升约7.0 bps至4.54%，2年期升约10.0 bps至4.14%，30年期重回5.00%上方。强非农削弱经济放缓叙事，并强化通胀粘性担忧，短端对政策利率重定价反应更明显。美元指数涨0.7%至100.07，进一步压制黄金、加密货币和非美资产。
　　大宗商品多数下跌，布伦特跌2.0%至93.09美元/桶，中东谈判和供应恢复预期仍压制油价，但地缘不确定性限制下行空间。黄金跌3.3%至4328.70美元/盎司，白银跌8.1%，COMEX铜跌4.1%，反映美元和美债收益率上行对无息资产和工业金属的双重打击。比特币跌3.7%至约6.14万美元，盘中一度跌破6万美元，说明高利率环境下高贝塔资产流动性压力明显放大。