上周观点及逻辑：
　　棕榈油：产地短期利空交易程度有限，能源逐步脱敏，美豆油再次跟随RIN交易2027年的超紧基本面而冲高，菜系天气炒作，市场情绪在上半周过热后随美国加息交易进入快速回调，最终棕榈09合约周跌幅2.19%，棕榈9-1月差持续走弱至-300附近。
　　豆油：国内大豆过关速度加快，到港供应压力明显，豆系自身题材不足，跟随宏观及油脂题材震荡为主，豆油09合约周跌幅1.32%。
　　本周观点及逻辑：
　　棕榈油：产地前期关于马来5月库存高企、印尼出口抛压、印度需求低迷的利空交易较为充分，叠加菜系天气炒作情绪旺盛，油脂上周情绪狂热。基本面上看，产地供给端如果6月环比未见大幅增产则可能出现边际改善迹象，将逐步去库至三季度，印尼6月至8月的出口过渡期内可能出现甩货及抢出口现象，而到了全面实施期则出口量可能明显放缓，出口滞缓、新流程的摩擦成本、定价不透明等机制均有可能在长期角度支撑棕榈油价格。不过当前现实面逐步企稳中，印马价差迅速反弹，印度随着大量葵油到港，国内葵棕现货价差接近平水，葵油进口利润开始倒挂，CPO进口利润走高，支撑棕榈价格，但国际葵棕价差偏低使得棕榈上方打开空间不大。近期加拿大高温引发菜籽炒作情绪，欧洲生柴支撑菜系需求增加，多重利多叙事体现使市场再次点燃对于油脂的交投热情，然而我们仍然认为宏观及地缘扰动仍在，考虑到如果B50未在7月1日准时落地将打击投机资金的信心，目前仍有看到油脂一波回调的可能，但能产生年度价格低点的趋势也将逐步体现，底部抬升较为明确，随能源回调或交易现实时背靠前低建01或05多单、长期持有为主。
　　豆油：美豆在宏观加息交易及播种顺利的基本面下呈现格外偏弱走势，在天气尚未出现实质性问题的背景下，CBOT大豆价格仍存在向下试探的压力，但在需求及成本确定性抬升的情况下新作美豆供需格局趋紧，宏观及多头情绪消退时需关注CBOT大豆能否在下方找到支撑，因此豆油单边驱动不足但下方空间有限。出口对月差的交易可能已经较为充分，可关注反套走势，单边继续等待油脂气温及天气市进一步驱动的可能性。
　　整体来看，棕榈油强预期和现实逐步改善的情况下我们认为二季度能产生年度价格低点的趋势将逐步体现，底部抬升较为明确，随宏观、能源降温或交易现实或预期落空时逢低建远月多单、长期持有为主，不建议追高操作。豆系则需等待天气给出进一步驱动。