锡：情绪回落，区间震荡
　　强弱分析：中性价格区间：410000-440000元/吨
　　本周沪锡冲高回落，在央视财经报道下，锡作为“算力金属”被市场广泛关注，至6月3日触及高点44.7万元/吨后迅速转跌，截止6月5日回落至42.27万元/吨，两日跌幅超2.4万元/吨。
　　本周美伊冲突反复，美国就业市场升温，年内加息预期上升，有色板块整体承压。6月2日、3日伊朗发起大规模导弹与无人机袭击精准瞄准科威特、巴林、沙特境内的所有美军基地。6月5日，特朗普称“若伊朗杀害美军，将是重启冲突的充分理由”，和谈陷入僵局；与此同时，美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期，3、4月非农就业合计上修9.3万人，据芝加哥商品交易所的FedWatch数据显示，利率期货市场目前已将美联储12月收紧货币政策的可能性调整至68.4%。
　　LME现货升贴水持续走弱，矿山在高价刺激下持续出货，两省精炼锡开工率迅速回升。本周LME贴水一度降至-415美元/吨，创历史新低，高价刺激下矿山持续出货，国内进口速度不减，两省开工率迅速提升至66.86%，锡锭供应增加。当锡价冲击至44-45万元/吨高位后，下游接货意愿不足，冶炼厂出货受阻后，转而将货物注册为交易所仓单以锁定盘面利润，推动隐形库存向显性库存位移，本周库存由上周去库转入大幅累库3652吨，强化了市场利空情绪。
　　情绪层面，本周亚洲科技股集体下调，周五费城半导体指数大跌超10%，创2020年3月以来最大单日跌幅，投资者在科技股盈利了解，转向防御性。
　　我们认为，当前原料偏紧格局并未改变，尽管库存回升，但市场仍维持升水状态，表明产业支撑依旧存在，应关注后续国内库存进展。