铂、钯：短期风险仍在扩散，警惕加速下跌
　　本周铂钯在周二反弹的节奏中突破上周提示的压力位未果，周度级别的中枢在周三周四持续下移。周五由于非农数据大幅上修，引发市场关于加息相关的计价，叠加权益资产跳水，贵金属板块集体回撤，钯金已然创下年内新低，铂金在技术面上下方的空间也已经打开，整体行情走势疲态尽显。由于本轮价格下行节奏急促，实际终端遵循追涨不追跌的采购逻辑，短期难以指望终端刚需集中入场补库以辅助价格成功驻底。
　　宏观维度来看，尽管上月非农新增就业数据大幅超出市场预期，但就业结构分化特征突出，新增岗位增量高度集中于休闲酒店、政府用工两大板块，。受非农数据催化，美债长短端收益率同步抬升，收益率曲线小幅扁平化，但全曲线定价整体表现克制，长端通胀预期未见趋势性上破，我们仍维持年内加息并非基准情景的核心判断。上周五美盘贵金属快速杀跌，并非完全由加息预期单边主导，更多是美股大幅回调引发全市场流动性被动收紧、跨资产共振抛售的结果。短期风险仍在扩散，需警惕周一亚盘权益市场跟随外围走弱、开启第二轮下行行情，进而从流动性层面继续拖累贵金属价格。叠加下周即将公布美国5月CPI关键通胀数据，数据落地前宏观悲观情绪仍为主基调。
　　在此基础上，技术面指标所提示的下方支撑位为铂金第一支撑1730美元/盎司左右，第二支撑1650美元/盎司左右；钯金1180美元/盎司左右为第一防守点，跌破则看向1100美元/盎司。技术面上均已超卖，不排除短期存在技术反弹的情况，但上方阻力也较为明确，铂金第一压力位看1880美元/盎司（MA5），钯金1320美元/盎司已完成底顶转换。并且在高频数据维度，ETF在本周五集中流出，伦敦铂钯的远期结构亦边际宽松，铂钯短期内承压明显并且由于贵金属板块目前不作为配置主板块，铂钯在月度级别上行的依赖路径乏善可陈。
　　策略配置上，若出现技术性反弹逢高做空，同时可以考虑布局买入跨式期权。结构化策略仍可以关注铂钯10-08的跨期正套。