摘要：
　　国债期货周度震荡向上。一方面，国内信用扩张偏弱，4月社融增速7.8%下行，短端流动性维持宽松，长短利差偏高，存在套利机会，增加了长端国债多配机会；另一方面，海外商品（原油）价格有所回落，权益高位震荡回落，国债期货长端价格震荡向上。
　　整体上，维持十年期国债期货108.30-109区间震荡观点不变。建议维持20%仓位配置（持盈），以应对内需疲弱，信用扩张缓慢风险。
　　风险提示：
　　货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期、固收产品赎回超预期