本报告导读：
　　我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，该卫星核心任务为开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等关键技术试验验证。SpaceX调高军无人机“上网费”，凸显美军过度依赖SpaceX，使其在国防关键领域掌握强势议价权。
　　投资要点：
　　我国成功发射卫星互联网技术试验卫星。北京时间5月31日02时07分，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务圆满成功。该卫星核心任务为开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等关键技术试验验证，旨在突破低轨卫星互联网核心技术，构建自主可控的天地一体化网络体系，支撑后续卫星互联网规模化部署。此次任务是长征系列运载火箭的第646次飞行，标志我国在卫星互联网领域迈出重要一步，对提升空间信息基础设施能力、服务国防建设与经济社会发展具有重要意义。
　　SpaceX调高军无人机“上网费”。据新华社5月27日消息，美国对伊朗军事行动期间，SpaceX上调美军“卢卡斯”无人机使用“星链”的卫星网络服务费，引发广泛关注。路透社披露，SpaceX以无人机使用航空级网络为由，将每架无人机月费从5000美元涨至2.5万美元，涨幅达4倍。五角大楼虽不满，认为该费用适用于常规飞机，而自杀式无人机仅短时用网，但因战事需求被迫同意，导致无人机使用成本剧增。马斯克称报道不实，又表示民用星链被不当用于军事，同时承认己方存在问题。美军实际使用的是军用“星盾”系统，可兼容民用网络。此事凸显美军过度依赖SpaceX，使其在国防关键领域掌握强势议价权，也暴露美国国防供应链的潜在风险。
　　军工板块下跌，国防信息化与材料加工板块表现较好。1）上周（5.25-5.29）上证综指下跌-1.8%，创业板指数上涨2.53%，国防军工指数下跌-6.78%，跑输大盘5.7个百分点，排名第29/29。2）上周（5.25-5.29）中证军工指数表现最好，下跌5.73%，排名1/10。3）上周（5.25-5.29），国防信息化与材料加工板块表现较好。
　　投资推荐：1）总装：中航沈飞、中航西飞、洪都航空；2）分系统：航发动力、中航机载、北方导航、航天电子、电科蓝天、国科军工、航天南湖、高德红外；3）元器件：中航光电、紫光国微、振华科技、航天电器、陕西华达、智明达、国博电子、睿创微纳、长盈通、锐科激光；4）材料与加工：中航高科、中航重机、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份、佳驰科技、航亚科技、航宇科技。
　　相关标的：1）总装：航天彩虹、中航成飞；2：鸿远电子、）元器件火炬电子；3）材料与加工：西部超导。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。