非银中信证券拟向大股东中信金控定向发行H股，丁向群女士获任金监总局党委书记——非银金融行业周报（2026/5/24-2026/5/30）：保险板块：中国人保集团董事长丁向群女士获任国家金融监督管理总局党委书记。证券板块：中信证券拟向大股东中信金控定向发行H股，募资总额为人民币160亿元。我们认为，1）定增发行完成后，中信金控的持股比例将从19.84%提升至23.91%，保持第一大股东地位。本次发行由中信金控现金全额认购，且锁定期长达48个月，体现出大股东对中信证券长期发展的明确支持；2）近年来，中信证券国际业务持续保持较快增长，此次增资有望缓解境外子公司资本约束，考虑当前中信证券国际的ROE已提升至20%以上，预计此次增资将进一步提升公司境外业务的盈利水平，有望抵销股本稀释对EPS的摊薄，拉动公司整体ROE提升。
　　风险提示。资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期。
　　公用环保1-4月电力装机数据分析4月天然气供需跟踪——大能源行业2026年第21周周报（20260531）：电力：1-4月光伏新增装机同比减半，抢装效应消退后装机回归常态。预计全年新增装机较2025年有一定回落，但仍将保持较高绝对规模，重点关注下半年大基地项目投产进度。风电装机平稳增长，前4月新增同比小幅提升。海上风电持续推进叠加陆上大基地项目陆续投产，全年风电新增装机有望保持增长态势。火电装机大幅增长，部分或为去年延期项目。天然气：2026年4月我国天然气产量同比增速环比放缓，进口量同比降幅环比扩大。2026年4月我国天然气表观消费量降幅较3月有所收窄，消费结构分化。目前国际油气价格仍维持较高位，价格杠杆或将持续调节供需节奏。
　　风险提示：用电需求不及预期，气候变动扰动，煤价涨幅超预期，天然气消费量不及预期。
　　医药2026年持续BD+高质量临床结果，板块调整下或酝酿较大机会——医药行业周报（26/5/25-26/5/29）：本周A股市场情绪依旧聚焦在科技主线，医药板块在后半周有所表现，后续表现值得期待。2026年中国药企持续高质量BD，产业趋势加强+创新药板块股价持续走低酝酿上涨机会。中国药企创新药对外授权交易持续火热，2025年交易规模新高，2026年大额交易频现。中国创新药出海显著趋势从“BD成熟产品”转向“BD早期潜力”，2025年中国License-out项目中临床前-II期临床项目占比79%，随着中国创新能力提升以及国际信任的建立，跨国药企不断将目光投向更早期的资产。
　　风险提示：行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险。
　　北交所金刚石的散热应用伴随算力基础设施等发展迅速兴起，关注北交所相关公司——北交所消费服务产业跟踪第六十五期（20260531）：金刚石正从传统工业磨料向“芯片散热贴”高端应用加速转型。并且行业标准走向规范化，送检量呈倍数增长。在AI芯片功耗不断攀升的背景下，金刚石凭借2000-2200W/(m·K)的超高热导率，成为突破传统散热极限的关键材料。下游应用方面，消费电子端，联想已在旗舰轻薄本中规模化搭载金刚石铜复合散热材料；服务器领域，中科曙光超集群系统已采用金刚石铜复合材料配合浸没式液冷技术实现高效散热。随着AI基础设施、6G部署和新能源汽车功率器件规模扩张，金刚石散热有望成为超硬材料行业第二增长曲线。北交所与金刚石散热有关的公司有惠丰钻石和曙光数创。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。
　　传媒AI应用多方向落地，关注AI剧、Token运营和物理AI——传媒互联网行业周报（2026.5.25-2026.5.29）：我们认为目前AI仍是全球产业叙事中最重要的方向之一，我们建议重视产品落地且有收入结构的应用方向，包括AI剧、电影等，且关注对算力和Token运营业务做积极尝试的公司，同时，前瞻关注物理AI、世界模型等前沿方向的技术迭代。我们再次重点梳理相关方向：一、Token运营方向：具备优质模型能力，保持积极投入和迭代并能产生收入的模型公司，此外部分公司开始探索Token运营新模式。二、AI剧、电影等内容方向：围绕字节生态布局，关注在Seedance系列模型和快手可灵模型的快速迭代下，AI视频化内容生产效率的提升，推动内容供给膨胀。三、物理AI和世界模型方向：产业发展和政策支持加速，建议关注布局工业领域(模型/仿真/建模)、具身数据等公司。
　　风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。
　　家电轻纺创想三维港股上市，26Q1销量延续高增— —家电行业周报（2026/5/25-2026/5/29）：创想三维：全球消费级3D打印领军者，正式登陆港交所。5月29日，创想三维正式在港交所挂牌上市，净筹资额12.72亿港元，成为港股“消费级3D打印第一股”。据招股书正式文件，26Q1创想三维硬件产品总销量同比+41.5%，增长势头强劲；26H2计划推出多喷嘴多色智能3D打印机、桌面全彩UV打印机、智能多材料激光雕刻机等多款新品，有望驱动收入提