本周市场涨跌互现，科创50ETF回调明显，大盘风格指数出现转强迹象；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF转为负相关性-0.327，市场由系统性转为结构分化。本周现货市场成交量回升，日均成交额上升至3.22万亿元水平附近。标的资产对应期权呈现成交量涨跌互现、持仓量普降的格局，本周5月合约到期，期权持仓量将重新积累。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，其中（沪）300ETF与500ETF期权持仓PCR与标的资产走势相背离，当前（沪）500ETF、创业板ETF、深证100ETF与科创50ETF期权持仓PCR在1以上，其他标的资产期权持仓PCR依然在1以下；上证50ETF、300ETF期权持仓PCR数值较低，表明该标的资产下方支撑力度较强。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率普升，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史52.4、71.8分位水平，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率属于中等偏高水平，五一节假期前建议做多该品种的隐含波动率收益仍在积累中；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史94分位水平附近，维持历史高位水平；中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率同样维持历史高位水平，隐含波动率存在长期向下回归的可能，但短期聚簇性大概率表现较高的隐含波动率。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF短期波动相对较大的观点；中证500ETF期权隐含波动率转为高-低-高-高的结构，表明投资者对中证500ETF短期波动相对较大的预期增强；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。