截至2025年末，全市场共有非货ETF基金1375只，合计规模5.85万亿元，较2025年中增长1.70万亿元；债券ETF、港股ETF、大市值宽基ETF、TMT主题ETF规模增幅超千亿元，国防军工主题ETF规模环比下降37.83亿元。
　　2025年下半年全市场新增申购资金8765.71亿元，港股ETF和债券ETF板块净申购额分别高达3237.00亿元和3735.68亿元，大市值/科创创业宽基板块净赎回额分别为349.30亿元/1175.99亿元。申购资金流入方向集中于个人投资者主导、上涨行情中弹性较高的细分行业主题方向（含港股行业）以及机构资金偏好投资的债券ETF；国资、保险为代表的机构投资者重仓持有的大市值/科创创业宽基ETF四季度遭遇大额赎回，推测为调仓或止盈操作所致。
　　股票ETF方面，2025年下半年，机构对各类宽基指数板块配置占比均有所提升，科创创业宽基指数配置占比较25年中环比增长超10%；行业主题方面，消费、新能源、金融地产、周期等细分赛道机构占比明显上升，环比增幅均超过6%；泛红利ETF板块机构占比环比下降6.81%。
　　非股票ETF方面，相较2025年中，机构对各类港股ETF及美股ETF的持有比例均出现不同幅度的下降，港股宽基ETF和美股宽基ETF机构占比降幅均超过10%，个人投资者对以上产品的增持意愿更强；与之相对，信用债ETF、贵金属ETF、商品期货ETF三类产品机构占比环比有所提升
　　2025年末，国资机构仍为ETF基金第一大机构持有人，披露持仓市值近1.54万亿元（占比26.40%，环比下降4.83%），较2025年中增长2471.57亿元，主要得益于持仓标的净值上涨；保险公司排名其后，披露持仓市值3872.62亿元（占比6.65%），环比增长1101.84亿元；基于自营做市、融券等业务目的持有ETF基金的证券公司（非投资）以及银行理财账户披露持仓市值大幅增长1760.94亿元/996.61亿元至2725.55亿元/1625.10亿元。
　　联接基金及个人投资者合计市值环比增长2429.05亿元和2989.95亿元，规模增量主要集中于A股/港股行业主题、美股ETF、商品ETF（黄金ETF）等方面，股市行情回暖、风险偏好上升所激发的场外及个人投资需求不容小视。
　　重点持有人ETF基金持仓偏好及变动情况分析：
　　（1）国资机构：持仓市值连续四期高增，大市值宽基ETF持仓市值近1.16万亿元；
　　（2）保险公司：港股、周期、科创创业ETF持仓市值增幅领先，TMT主题ETF持仓市值逆势下滑；
　　（3）基金公司：资管专户/公募FOF持仓市值增幅均超百亿元，债券ETF持仓市值翻倍增长；
　　（4）外资机构：美股ETF持仓市值环比减少近百亿元，黄金ETF持仓市值显著增长；
　　（5）证券公司（投资）：披露持仓市值环比增长超百亿元，债券ETF存量及
　　（6）银行理财：债券ETF持仓市值增长超900亿元，自有资金账户持仓市值超千亿元；
　　（7）社保年金：大幅增持港股ETF标的，美股ETF及商品ETF未进行投资；
　　（8）私募信托期货：债券ETF持仓市值翻倍增长，市值占比超过五成；
　　（9）证券公司（非投资）：债券ETF持仓市值增长超1200亿元，各类宽基ETF持仓市值全数增长；
　　（10）联接基金：TMT、港股、商品ETF规模大幅增长，大市值宽基ETF合计规模下降超200亿元；
　　（11）个人投资者：港股ETF持仓市值翻倍增长至2156亿元，大市值/科创创业ETF市值逆势下滑。
　　重要跟踪指数持有人结构及变动情况分析：
　　（1）沪深300：净值增长带动汇金投资/汇金资管持仓市值合计增长近1500亿元；
　　（2）上证50：汇金投资/汇金资管持仓市值合计增长近150亿元，市值占比超八成；
　　（3）中证500：国资、保险、公募、证券（非投资）持仓市值均环比增长；
　　（4）中证1000：7家券商非投资账户跻身前15大机构，持仓市值均实现环比增长；
　　（5）中证2000：国资机构披露持仓市值清零，多家中小保险公司新进前十大机构；
　　（6）中证A500：券商（非投资）为主要规模增幅来源，11家券商跻身前15大机构；
　　（7）创业板指：国资、保险持仓市值大幅增长，平安财险、社保年金新进前十大机构；
　　（8）科创50：国资、保险、联接基金持仓市值显著增长，个人市值及占比大幅下降；
　　（9）红利：保险持仓市值下降场内个人持仓市值大增，社保年金新进前15大机构；（10）红利低波：联接基金及个人合计持仓市值增长超170亿元，市值占比超过七成；
　　（11）自由现金流：整体规模环比增长近两倍，联接基金及个人增量贡献超六成；
　　（12）证券公司：保险持仓市值翻倍增长，联接基金及个人合计市值涨超330亿元；
　　（13）科创芯片/半导体设备：联接基金及个人持仓市值环比增幅均超百亿元；
　　（14）人工智能：联接基金及个人合计市值环比涨超270亿元，市值占比近86%；
　　（15）有色金属/黄金股：场内机构持仓市值大幅增长超260亿元，各类机构全数增持；
　　（16）化工产业：整体规模环比增幅高达9.53倍，多数重仓机构为新进增持；
　　（17）机器人：整体规模环比涨超