基本面：热成型食品容器“小巨人”。公司成立于2005年，位于浙江省台州市，是国家级专精特新“小巨人”企业、国内热成型食品容器行业的领先企业，专业服务于食品工业、餐食、街饮等领域。引领业内技术创新，市场地位突出。公司是国内少数同时掌握超厚多层共挤、环保印刷定位成型、模外贴标技术以及小口径、厚片材、高拉伸均匀成型的企业之一。按销售收入计，2021年至2023年公司热成型塑料食品容器包装产品在国内市场的排名位列“行业前三”，在行业内拥有较强的市场地位。品牌形象良好，客户资源优质。公司是浙江省商标品牌示范企业，累计服务客户1,000余家，旗下“OTOR新天力”“密扣”“鲜保诺”“乐天然”等自有品牌口口相传。目前，公司主要客户涵盖国内知名食品工业企业和连锁餐饮品牌，包括香飘飘、蜜雪冰城、伊利股份、蒙牛集团、西贝、农夫山泉、米村拌饭等。盈利稳步增长。2025年实现营收10.57亿元，近3年CAGR为+1.73%；2025年实现归母净利润为7616.47万元，近3年CAGR为+14.82%。
　　发行方案：本次新股发行采用直接定价方式，申购日期2026年5月20日，申购代码“920218”。初始发行规模2342万股，占发行后公司总股本的25%，预计募资2.85亿元，发行后公司总市值11.42亿元。新股发行价格12.19元/股，发行PE(TTM)为14.75倍，可比上市公司PE（TTM）中值为62倍。网上顶格申购需冻结资金1284.5822万元，网下战略配售共引入战投2名，包括1家资管计划，1家券商。
　　行业情况：近年来，随着外卖、街饮等需求增长，食品容器行业正处于快速发展阶段。根据Market Research Future统计数据，2023年全球食品容器市场规模为1,571亿美元，食品容器预计将从2024年的1,637亿美元增长至2032年的2,273亿美元，年复合增长率达4.19%；其中，塑料食品容器约占整个食品容器市场规模的三分之一，根据百谏方略研究统计，2023年全球塑料食品容器市场规模为2,530.50亿元，预计2030年将达到3,554.90亿元，年复合增长率为4.98%。餐饮外卖是食品容器最重要的应用场景与领域，行业渗透率逐年上升，市场规模快速扩大。根据Frost&Sullivan，我国外卖行业规模从2019年的5,968亿元增长至2022年的11,905亿元，渗透率从12.80%同步提升至27.10%。预计至2027年，我国外卖行业规模将达到23,316亿元，渗透率将达到30.40%。此外，中国街饮行业呈稳步增长态势。据欧睿国际联合雀巢发布的《2021—2023年亚洲趋势报告》，街饮总零售规模由2017年的1,061亿元增长至2022年的1,886亿元，复合增长率达12.19%。根据预测，街饮行业将维持增长态势，预计2027年市场规模将达到3,835亿元。
　　申购分析意见：积极参与。公司系热成型食品容器“小巨人”，行业地位突出，塑料食品容器包装产品在国内市场位列“行业前三”，有望受益于外卖、街饮、预制菜等下游消费领域的快速发展。公司首发估值低，可流通比例低，老股占比低，建议积极参与。
　　风险提示：1）原材料价格波动的风险；2）市场竞争风险；3）客户较为集中风险；4）可降解食品容器市场迭代风险等