总量研究
　　【债券】主要经济指标4月环比增速均低于过去两年同期——2026年4月经济数据点评兼“固收+”观点
　　4月，规模以上工业增加值同比增速创近2023年8月以来最低值；固定资产投资累计同比增速明显下滑；固定资产投资累计同比增速明显下滑。3月底以来国债收益率呈下降态势，超长端下降更多,近期稍有上升。2026年以来小盘股表现更好。后续市场的关注点将重回国内基本面。当前资金面较为宽松决定了债市整体风险不大。从股价性价比来看，权益和债券资产仍在寻找相对均衡的性价水平。
　　行业研究
　　【房地产】【光大地产】核心城市楼市成交高频跟踪20260518(增持)
　　截至2026年5月17日，20城新房：累计成交24.2万套(-14.8%)；北京1.5万套(+2%)、上海3.6万套(-2%)、深圳7171套(-41%)；10城二手房：累计成交39.3万套(+1.7%)；北京6.8万套(+5%)、上海10.8万套(+10%)、深圳2.2万套(-6%)。
　　公司研究
　　【海外TMT】1Q26业绩符合预期，期待硅光、化合物半导体等新业务布局——华虹半导体（1347.HK）2026年一季度业绩点评(买入)
　　AI和存储带动稼动率维持较高水平，26年涨价积极，折旧压力仍高，调整公司26~28年归母净利润预测至1.5/2.1/2.5亿美元，YoY+167%/+42%/+18%。当前对应26/27年3.8/3.7xPB，看好制程工艺提升和积极扩产支撑营收长期成长性，华力微Fab 5等优质资产注入预期和硅光、化合物半导体等布局提振业绩和估值，维持华虹(H)“买入”评级