【宏观】AI重塑普林格周期资产配置方案——《资产配置逻辑演绎》系列第二篇
　　当前（2026年5月）处于普林格周期阶段3的过热期，增长与通胀同步扩张，建议超配商品、标配股票、低配债券。本文借助AI系统，通过引入加速度和滚动分位数等指标，优化普林格周期六阶段框架。在当前过热环境下优先配置油气等商品资产，对股票保持标配，债券则因价格回暖压力而低配。风险分析：1、市场情绪显著回落；2、经济增速水平大幅不及预期；3、海外地缘关系大幅恶化；4、中东局势持续升级。
　　【宏观】通胀压力显现，美国消费降温——2026年4月美国零售数据点评
　　4月美国零售消费环比增速从前值的+1.6%降至+0.5%，再次验证经济“弱现实”的基调。特别的，当前美国就业市场处于“冷平衡”状态，薪资同比增速中枢不断下移，4月美国CPI同比增速近年来首次超过薪资同比增速，重现疫后“高通胀”时代表现，指向居民购买力大幅趋弱。展望来看，通胀压力下，短期内美联储降息受限，后续降息路径和弹性主要取决于油价及通胀走势。
　　【宏观】放缓的信贷和C位的科技——2026年4月金融数据点评
　　4月金融数据隐含了三条重要的线索：①信贷增长疲软常态化，既是主观的（高质量增长）也是客观的（需求不足），信贷失速和科技火爆影射的是经济结构转型的硬币两面；②单一维度的信贷数据已无法准确刻画经济全貌，对直接融资的观察更为重要。而4月金融数据已经显示出科技产业发展带来了金融的一二级联动。③监管打击贸易商“循环开票”可能导致部分贸易商加速将票据贴现以换取流动性，从而加剧了4月银行表内外票据融资数据的大幅背离。风险提示：财政刺激政策落地不及预期；流动性投放有缺口导致资金面出现波动。
　　【策略】整固蓄势，积极看多——策略周专题（2026年5月第2期）
　　短期扰动不改市场上行格局。一方面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另一方面，上市公司业绩逐步改善，国内上市公司基本面的确定性，或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量。此外，美国总统时隔9年再次访华，释放积极信号意味明显，也有望对市场情绪产生积极影响
　　【债券】 REITs延续调整态势，市场交投热情下降— — REITs周度观察（20260511-20260515)
　　2026年5月11日-2026年5月15日（以下简称“本周”），我国已上市公募REITs二级市场价格整体延续上周下行趋势：中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于750.60和989.93，本周回报率分别为-2.21%和-2.15%。