策略观点
　　排产数据靓丽，逢大跌买，看5月强势突破
　　运行逻辑
　　国内供应：1、周度产量环比微降。2、根据SMM，5月份碳酸锂产量预计环增3.4%；3、关注回收料的套保供应情况。4、关注国内的爬产及新投产、江西矿山换证进展。
　　国外供应（进口）：1、1-3月份锂精矿进口同比增23%，碳酸锂进口同比增64%。今年1-4月智利出口碳酸锂同比大增。2、重点关注后续锂辉石、碳酸锂的进口情况。在津巴布韦的中资锂企近期表示已经获得配额。3、关注硫磺及硫酸短缺对碳酸锂生产的影响。
　　需求：1、根据SMM，5月份三元、铁锂产量预计分别环比+8.5%、+8%。2、中东战争或将更加催生储能和新能源汽车需求。固态电池是持续关注的方向，政策支持力度仍大。3、当下多关注磷酸铁锂的需求增加。
　　库存：1、周度库存环比下降，本周10.27万吨（-920吨）。2、仓单快速增加至高位，截至本周五为43930吨，周度环比增5918吨。3、锂矿可售周度库存9.8万吨（约1.33万吨LCE），环降0.5万吨矿。
　　估值：截至本周五，按主力合约估算，外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约1.02万元/吨、1.03万元/吨；按SMM现货估价计算，则分别约0.76万元/吨、0.77万元/吨。
　　平衡表：SMM排产计划预估5月去库1.9万吨。
　　风险提示
　　1、量化与监管风险；2、中美关键领域反制措施的影响；3、回收料的真实产量；4、资金风险；5、宏观风险。