上周各期权隐含波动率先抑后扬，当前IO、HO及MO期权平值隐波均值分别在14.19%、14%和21.06%左右，与30日历史波动率相比分别溢价-2个百分点、0.2个百分点和-2.24个百分点左右，尽管仍有略显折价，但目前标的30日历史波动率已开始低于60日历史波动率，标的波动率预计仍处于回落趋势之中，如此情形下预计隐波继续回升空间不大。
　　从波动率与标的指数关系上观察，周四周五的上行带动隐波同步回升，持仓PCR值跟随标的指数不断修复，目前已回归至近三年中高水平，叠加近期看涨看跌隐波差值的回升，近月虚值看涨期权有明显减仓趋向，显示市场股指期权
　　情绪整体仍偏向乐观。同时，各数值并未触及历史极值区，显示市场并未触发过热趋向，这整体有利于中期行情的延续。
　　时间上观察，此轮上涨持续时间仅有一个月左右，仍明显低于历轮行情2个月左右的平均持续时间，且节后融资净买入额再度明显提升，资金面仍旧较为活跃，从该角度看指数震荡偏强格局仍有望延续，但当前波动率大的回落趋势下，指数加速上行概率整体不大，震荡上行或仍是主要基调。
　　策略上，震荡上行格局下建议避免追涨杀跌，后期波动率若出现急速拉升，做空波动率策略仍是可选项；同时，股指期货多单投资者建议择机利用虚值看涨期权卖方备兑增收为主。随着5月合约进入最后一周，前期若有看跌期权卖方，可考虑将其移仓至6月合约，MO行权价更倾向于8000点以下合约。