行情回顾
　　五一前后，内外铝市震荡偏弱但向下幅度有限:海外宏观偏空，美联储内部对是否应暗示未来可行情回顾能进一步降息分歧严重，欧央行警告中东战事加剧滞胀风险，美伊开火争夺霍尔木兹主导;但国内电解铝运行产能逼近天花板、海湾地区铝厂整体产能利用率仍受制约，铝向下有限。
　　运行逻辑
　　宏观，美联储内部对是否应暗示未来可能进一步降息分歧严重;欧央行警告中东战事加剧滞胀风险。供给，几内亚铝土矿配额政策悬而未决。国内氧化铝周产量下滑但库存仍累、同比高位。国内电解铝运行产能逼近天花板;海湾地区铝厂整体产能利用率仍受制约。需求，节前铝材整体开工持稳，出口表现向好但内需偏弱:储能、包装需求仍为整体开工提供支撑，建筑型材有工程需求，原生铝合金、铝包装箔、铝板带出口预期升温。5月铝材整体开工预计承压运行。库存，上周电解铝现货库存环比减、同比高位，铝棒现货库存环比减;LME铝库存周环比仍减、同比偏低。
　　推荐策略
　　美伊地缘冲突持续，滞胀风险增加，美联储内部分歧严重，宏观偏空。但全球铝供给收紧，海外持续去库，国内社库拐头，沪铝向下有限，震荡为主。氧化铝仍累库，后续需关注几内亚政策。