五一前后，内外铜市整体承压偏弱运行为主:海外宏观偏空，美联储再次按兵不动但内部对是否应暗示未来可能进一步降息分歧严重，欧央行警告中东战事加剧滞胀风险，美伊开火争夺霍尔木兹主导;但硫磺供应受中东影响，全球铜供给存忧，且美3月耐用品订单强劲反弹，铜向下有限。
　　宏观，美联储内部对是否应暗示未来可能进一步降息分歧严重;欧央行警告中东战事加剧滞胀风险。供给，柴油、硫磺供应受中东影响。智利3月铜产量同比减9%至43.43万吨。国内4月电解铜产量或环比减3.3万吨;5月或续减。需求，节前精铜杆企业开工环比降、终端备货情绪淡;五一开工同比明显降。4月20-26日10个重点城市新房、二手房成交面积环比均增。深圳等地优化地产政策。4月1-26日全国乘用车新能源市场零售辆同比减11%。5月家用空调排产量较去年同期实绩减2.6%。库存，上周电解铜现货、保税区库存环比均减;LME、COMEx均累。
　　美伊地缘冲突持续，滞胀风险增加，美联储内部分歧严重，宏观偏空。但硫磺紧张、海外铜供给受扰动，国内持续去库，基本面有支撑。沪铜预计震荡为主，短期驱动仍在中东地缘。