主要观点
　　一季度国内经济数据已为权益市场提供了扎实支撑，规上工业企业利润同比增长15.5%，A股一季报归母净利润延续增长态势，PMI连续站上荣枯线，盈利修复的强度正主导市场中枢走向。最新披露的4月进出口数据进一步印证了这一判断，4月出口同比增长14.1%，进口同比增长25.3%，均显著超出预期。当前市场正处于典型的“利润驱动”阶段，基本面的韧性与结构性亮点构成了股指震荡上行的核心支撑。
　　地缘政治层面迎来积极信号。2026年5月6日，伊朗外长阿拉格齐在北京同王毅举行会谈，这是2月底美以伊冲突爆发以来伊朗最高外交官首次访华。阿拉格齐在会谈中明确表态“政治危机无法通过军事手段解决”，伊方将坚持和平谈判方式，不断积累共识、寻求全面永久的解决方案，并表示“当前可尽快解决好霍尔木兹海峡开放问题”。此次会谈释放出明确的和平信号，霍尔木兹海峡航运中断的担忧显著缓解。自4月美伊停火以来，双方总体延续停火状态，未重启大规模军事冲突，伊朗近期密集开展穿梭外交，为和谈积蓄力量。海峡局势的边际缓和有助于降低能源供应链风险溢价，对全球通胀预期的稳定形成积极效应，也为A股市场风险偏好的修复提供了良好的外部环境。
　　海外市场方面，美国4月新增非农就业11.5万人，远超市场预期，失业率维持4.3%，就业市场展现韧性。但劳动参与率继续回落，美国消费者信心指数再度刷新历史新低至48.2，高油价持续侵蚀居民实际可支配收入，经济分配极度分裂的结构性问题依然严峻。AI一枝独秀的产业格局难以直接扭转经济整体回落的周期力量。美联储货币政策仍然是外部主要不确定性因素。
　　综合来看，当前A股市场正处于“利润驱动”阶段的确认期，国内盈利修复势头良好，进出口超预期为基本面提供验证，伊朗外长访华释放明确和平信号，霍尔木兹海峡局势趋于缓和，地缘风险溢价有所回落。展望后市，在内外共振向好的背景下，股指市场大概率仍将呈现震荡上行格局，盈利修复的强度将是后续市场中枢上移空间的关键变量。