核心观点
　　甲醇：由于节前美伊矛盾再度升级，双方释放紧张信号，导致中东地缘风险稳步升温。在偏多氛围支撑下，节前一周国内甲醇期货2609合约呈现震荡偏强的走势，当周期价累计涨幅达3.94%至3009元/吨。9-1月差升阔至150元/吨。
　　五一长假期间，外围地缘扰动持续，美伊谈判未现实质突破，伊朗甲醇装置重启缓慢、霍尔木兹海峡通航受限，国际供应偏紧预期延续，对国内甲醇形成成本支撑。从基本面来看，供应端国内煤制甲醇开工率处历史高位，但5月装置检修集中，供应增量有限；进口端受海外装置停车影响，5月到港量预计偏低，港口库存延续去化。在需求端方面，节后MTO装置刚需稳定，传统下游随复工逐步回暖，但高价甲醇压制下游利润，需求回升力度偏弱。短期甲醇期货将维持高位震荡，地缘与进口缺口提供支撑，下游利润约束上行空间。后续重点关注伊朗装置恢复、进口到港及下游开工变化，预计期价震荡偏强运行，大幅回调空间有限。