核心观点
　　豆油：
　　豆油市场呈现外强内弱、高位震荡的格局。核心驱动在于国际能源价格与生物柴油政策带来的强劲支撑，与国内供应增加、需求平淡的现实压力之间的博弈。上涨动能主要来自中东地缘局势推高原油价格，通过生物柴油需求链条强势提振美豆油制生物柴油需求预期。下行压力集中于国内，随着进口大豆集中到港，油厂开机率回升，豆油产出增加，供应趋于宽松。下游需求则以刚需提货为主，市场新增成交清淡，采购心态谨慎。尽管国际成本高企，但国内现货基差普遍承压，反映了市场对远期供应宽松的预期。豆油价格在宏观利好与产业利空的拉扯下，缺乏单边突破动力。短期走势将继续跟随美豆油期价波动。
　　棕榈油：
　　棕榈油市场处于强预期与弱现实激烈博弈的高位震荡格局。印尼计划于7月实施B50生物柴油政策，将大幅提升棕榈油生柴消费；同时，市场对厄尔尼诺天气可能引发2026年下半年减产的担忧持续发酵，为国际棕榈油价格提供中长期支撑。此外，中东地缘政治风险推高国际原油价格，从生物能源属性上为整个植物油板块注入看涨情绪。但基本面压力同样不容忽视，东南亚已进入季节性增产周期，马来西亚4月产量环比大幅增长；与此同时，出口需求持续疲软，4月全月出口量环比骤降15%以上，导致产地库存压力攀升。国内方面，港口商业库存同比处于绝对高位，终端对高价接受度低，现货成交清淡，基差表现偏弱。整体来看，市场在远期政策利好与天气题材支撑下价格韧性较强，近端供强需弱的现实仍将制约价格上行空间。短期棕榈油期价继续跟随国际市场维持震荡偏强走势。
　　菜籽油：
　　菜油市场呈现外强内弱、被动跟涨的震荡格局。核心矛盾在于国际植物油板块的强势情绪与国内供应增加、需求平淡基本面之间的背离。价格上涨主要依赖外部拉动。国内基本面则趋于宽松并构成压力。随着加拿大进口菜籽集中到港，沿海油厂原料库存环比大增132%，压榨量与菜油产量同步提升，供应进入增量阶段。尽管提货量因订单执行而回升，但下游采购心态谨慎，以刚需为主。华东商业库存及油厂未执行合同量均呈增长态势。整体来看，菜油市场缺乏独立上涨驱动，行情重心受外围主导，短期菜油期价跟随国际油脂市场震荡偏强运行。