事项：
　　2026年4月23日LAMResearch发布CY26Q1业绩报告，并召开业绩说明会。公司表述中QMAR'26财季截至2026年3月29日，近似于自然季度CQ2026Q1。CY26Q1，公司实现营收58.41亿美元，同比增长23.76%，环比增长9.29%；Non-GAAP毛利率为49.9%，同比下滑0.25pct，环比提升0.2pct。
　　评论：
　　1.业绩情况：CY26Q1，公司实现营收58.41亿美元（QoQ+9.29%，YoY+23.76%），营收连续第三个季度创历史新高，高于业绩指引中值（57±3亿美元），超彭博一致预期的5751.4百万美元（超预期1.57%）；Non-GAAP毛利率49.9%（QoQ+0.2pct，YoY-0.25pct），处于指引区间（49%±1%）上沿。
　　2.分业务看收入情况：①设备部门：1）代工业务：占系统收入54%，低于上季度的59%，但绝对金额环比基本持平，同比+35%，受益于领先制程投资加码及成熟制程持续支出，先进封装为核心增长点。2）存储业务：占系统收入39%，较上季度34%显著提升。其中DRAM占系统收入27%创历史新高（上季度23%），HBM投资保持强劲，投资结构加速向1C节点及以上迁移以支持DDR5/LPDDR5量产；NVM占系统收入12%，较上季度11%小幅上升，AI工作负载驱动高容量NAND需求加速。3）逻辑及其他：占系统收入7%，与上季度持平。
　　②客户支持业务：CY26Q1 CSBG收入21.1亿美元（QoQ+6.03%），首次突破20亿美元大关，创历史新高。备件、升级、服务三大板块全面增长，服务业务环比增长mid-teens；Reliant受成熟制程支出相对疲弱影响形成部分拖累。
　　3.营收构成（按地区）：中国大陆占比34%（环比-1pct），管理层预计CY26Q2中国区将进一步回落；韩国与中国台湾地区均为23%（均环比+3pct），两地均以美元口径创历史新高；日本8%、美国6%、东南亚4%、欧洲2%。
　　4.业绩指引：公司预计CY2026Q2收入为（66±4）亿美元，中值对应QoQ+12.99%；Non-GAAP毛利率50.5%±1pct（环比+0.6pct，创Lam与Novellus合并以来新高）。管理层明确CY2026下半年营收将超过上半年。
　　公司将2026年全球WFE预期上修至1400亿美元（YoY约+27%），且明确"bias to the upside"（偏向上行）；2026年公司预计SAM占WFE比例将略高于mid-30%区间，长期目标high-30%；先进封装收入预计CY26增长超50%（上季度口径为超40%）；DRAM领域介质沉积SAM在1C节点将增长超20%。
　　风险提示：
　　贸易政策变化带来的不确定性，下游需求复苏不及预期，技术研发不及预期。