事件
　　 2026年美国临床肿瘤学会（AACR）年会将于当地时间5月29日至6月2日在芝加哥召开，会议旨在全面呈现肿瘤诊疗领域的前沿突破与最新进展。康方生物的HARMONi-6研究总生存期（OS）临床结果入选全体会议（Plenary Session）的最新突破摘要（LBA）口头报告。
　　经营分析
　　本次汇报的HARMONi-6研究具有极高含金量，有望引领肺癌领域用药迎来迭代。Plenary Session仅带来5项LBA研究汇报，是ASCO关注度最高、最重磅的研究进展发布舞台之一。此前，HARMONi-6研究已在2025 ESMOLBA汇报初步期中分析结果，依沃西联合化疗mPFS达11.14个月，PFSHR=0.60，P＜0.0001，本次OS数据有望进一步夯实其在一线肺癌领域的新一代领导地位，催动用药迭代。
　　国际化布局进入收获期。依沃西已在全球范围内由合作伙伴SMMT主导开展5项国际III期临床，聚焦肺癌等大适应症，包括1LNSCLC（非小细胞肺癌）（sq+nsq）、1L pMMR mCRC（结直肠癌）、1LHNSCC（头颈鳞癌）（PD-L1+）、1LNSCLC（PD-L1+）、EGFR-TKI经治nsq-NSCLC，其中EGFR-TKI经治nsq-NSCLC在美国处于FDA审评阶段，随着有望成为首个在美国获批的中国原创双抗新药，随着全球布局纵深推进，依沃西的全球领先优势进一步显著。此外，公司自主开展的卡度尼利疗法一线治疗胃癌全人群的注册性III期临床（头对头纳武利尤单抗疗法），以及治疗IO耐药肝细胞癌的国际注册性临床正在高效开展，有望填补国际临床空；CD47单抗已开展针对1LHNSCC（PD-L1+）的国际III期临床。后续管线包括TROP2/Nectin-4 ADC、IL-4Rα/ST2双抗等。
　　盈利预测、估值与评级
　　公司核心产品在国内商业化快速放量、且具备引领全球临床用药迭代的潜力。维持26/27/28年公司实现归母净利润0.4/13/19亿元。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新药研发不达预期；海外进展不达预期；商业化放量不及预期。