本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年4月17日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为22.8倍，PB为1.9倍，处于历史83%和47%分位；
　　上证50 PE为11.4倍，PB为1.2倍，处于历史58%和28%分位；
　　沪深300 PE为14.4倍，PB为1.5倍，处于历史68%和34%分位；
　　中证500 PE为36.5倍，PB为2.5倍，处于历史68%和59%分位；
　　中证1000 PE为50.0倍，PB为2.7倍，处于历史73%和61%分位；
　　国证2000 PE为62.0倍，PB为2.9倍，处于历史77%和70%分位；
　　创业板指PE为42.5倍，PB为5.9倍，处于历史41%和70%分位；
　　科创50 PE为159.7倍，PB为6.4倍，处于历史92%和72%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为3.0，PB比值为4.0，处于历史24%和67%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、自动化设备、电子、计算机（IT服务）、通信；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、食品饮料、医疗服务、白色家电。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：多晶硅和硅片现货价跌幅放缓，目前已跌至多家主流厂家现金成本附近，对价格形成支撑。近期国内分布式项目询单增加，预计下游电池片和组件价格底部企稳。上游：本周多晶硅期货价上涨9.4%，多晶硅料现货价下跌1.4%。中游：硅片主流品种均价下跌2.4%。下游：电池片均价下跌1.5%，光伏组件均价与上周基本保持一致。
　　电池：钴、镍：钴现货价上涨0.4%，镍现货价上涨6.4%。根据印尼能源与矿产资源部发布的最新规定，2026年4月15日起，执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，此次调整将1.6%品位镍矿的修正系数由17%上调至30%，并首次将钴、铁等伴生元素纳入计价体系。锂：六氟磷酸锂现货价下跌3.9%，碳酸锂现货价上涨8.7%，氢氧化锂现货价上涨6.6%。正极材料：三元811型正极材料价格上涨1.0%。国内宜春锂矿即将停产换证，供应端进一步收紧的预期推动碳酸锂和材料端价格反弹。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数上涨7.5%，中国台湾半导体行业指数上涨3.3%。DXI指数（DRAM产出价值）上涨2.4%，DRAM价格指数下跌1.4%，NAND价格指数下跌0.9%。2026年1-3月国内集成电路产量同比增长24.3%，增速较前2月提升11.9个百分点。
　　3）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价上涨0.3%，期货价上涨1.1%。成本端，铁矿石价格上涨2.7%。供给端，据中钢协估算，2026年4月上旬全国日产粗钢量环比提升5.4%，日产钢材量环比下降0.7%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨0.3%。玻璃：本周玻璃现货价下跌1.5%，玻璃期货价下跌3.1%。全国浮法玻璃样本企业总库存持续累库，处于近年来同期高位，且库存多积压在中游贸易商环节而未进入终端消化，中游承压饱和倒逼厂家降价出货。
　　房地产：2026年1-3月全国商品房销售面积同比下降10.4%，较前2月降幅收窄3.1个百分点。1-3月房地产开发投资完成额同比下降11.2%，降幅较前2月降幅扩大0.1个百分点，前期新开工降幅收窄有助于地产投资修复。1-3月新开工和竣工面积同比降幅分别收窄2.8和2.9个百分点至-20.3%和-25.0%，施工面积同比下降11.7%，降幅与前2个月持平。
　　4）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价上涨5.2%，猪肉批发均价下跌1.3%。
　　白酒：2026年4月上旬白酒批发价格指数环比下跌0.12%。截至2026年4月16日，飞天茅台原装批价下跌0.9%至1655元/瓶，散装批价上涨0.3%至1565元/瓶。
　　农产品：玉米：玉米价格上涨0.1%，玉米淀粉价格下跌0.4%。小麦、大豆：小麦和大豆价格与上周基本保持一致。
　　零售：2026年1-3月社零累计同比增长2.4%，增速较前2月回落0.4个百分点。3月社零回落主要是春节假期消费高增形成阶段性“透支”，同时汽车、家电补贴放缓和高基数仍有影响。
　　出行：2026年3月三大航客座率环比提升0.6个百分点至86.9%。3月春运尾部的旺盛出行需求继续支撑航司客座率环比改善，中东局势动荡抑制了当地中转航班，也推动三大航国际线客座率大幅提升。此外在高油价背景下航司主动压缩低效运力，为客座率提升提供了供给侧支撑。
　　5）中游制造
　　投资：2026年1-3月制造业投资同比增长4.1%，较前2月提升1.0个百分点；基建投资同比增长8.9%，较前2月回落2.5个百分点。民企现金流改善继续对制造业投资形成支撑，且外需改善也有额外拉动。基建投资虽有下行，但一季度累计也明显好于2025年四季度。
　　发电：2026年1-3月规模以上工业发电量同比增长3.4%，增速较前2月回落0.7个百分点。进入3月低基数效应减弱，随气温回升采暖需求消退，供给端核电因集中检修导致发电量同比下降，风电因季节性风资源不佳大幅下滑，清洁能源增量收缩