行情回顾
　　受印度尿素招标价格创高及主力换月盘面增仓影响，尿素09合约显著上行。
　　期货：4月17日，UR2609收于1939元/吨，周涨3.36%。
　　现货：4月17日，山东中小颗粒尿素价格1886元/吨（+10），河南中小颗粒尿素价格1859元/吨（+0），山西中小颗粒尿素价格1822元/吨（+2），广东中小颗粒尿素价格2036元/吨（+0）。
　　基差：主流区域基差走弱，具体来看，山东基差8元/吨（-39）、河南基差-19元/吨（-49）、广东基差158元/吨（-49）、山西基差-56元/吨（-47）。
　　价差：UR9-1价差收于40元/吨（+25）；山东-河南价差收于27元/吨，广东-山西价差收于214元/吨，广东-河南价差收于177元/吨。
　　运行逻辑
　　尿素供应或维持高位，按装置检修及重启计划测算，下一周期日产预计维持在21万—21.5万吨。
　　需求端整体偏弱。农业方面，全国尿素农需进入阶段性空档过渡期：华北、黄淮冬小麦返青肥施用完毕，拔节肥追肥进入尾声；东北、西北春播底肥采购高峰已过，刚需逐步回落；华南、西南经作蔬菜追肥需求放缓。工业方面，复合肥开工或步入季节性下行通道，板材等行业开工相对平稳；出口则因配额用尽，短期或进入真空阶段。
　　库存端继续去化空间有限。在部分装置计划重启、农需阶段性转淡的背景下，企业库存进一步下降的动力不足。
　　国际市场上，印度新一轮招标价格创历史新高，出口预期对国内尿素估值形成较强支撑。但当前尿素企业库存压力不大，叠加国内外价差偏高，若放开出口易引发国内价格大幅波动，故需警惕出口政策不及预期的风险。
　　推荐策略
　　UR2609参考区间1650-2300元/吨；UR5-9价差参考区间-120-0元/吨，做缩头寸持有
　　风险点
　　成本端大幅上涨、出口政策变动、宏观风险